2月10日，中國人民銀行發(fā)布了《2023年1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》（下稱《報告》）和《2023年1月社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》（下稱《融資報告》）。

↑1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告 圖據(jù)央行

數(shù)據(jù)顯示，1月M2余額已超200萬億，增速創(chuàng)2016年中以來最高水平。此外，1月人民幣貸款增加了4.9萬億元，同比多增9227億元，創(chuàng)下單月新增信貸投放歷史新高，有學(xué)者表示，新增信貸已實現(xiàn)了旺盛的“開門紅”。

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這些數(shù)據(jù)背后，還預(yù)示著怎樣的經(jīng)濟走向？民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析認為，隨疫情沖擊消退、各地穩(wěn)增長計劃和舉措出臺，企業(yè)與政府部門的投資步伐已然加快，而社會消費預(yù)期也正逐步恢復(fù)。

1月M2增速創(chuàng)2016年中以來最高水平

學(xué)者：居民儲蓄意愿持續(xù)走高，助推M2向上

《報告》數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額273.81萬億元，同比增長12.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.8%和2.8%。（記者注：M2指流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企業(yè)存款、居民儲蓄存款以及其他存款，通常反映社會總需求變化和未來通脹的壓力狀態(tài)。）

就此，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬告訴紅星新聞：“1月增速達12.6%，創(chuàng)下了2016年中以來最高水平?！睖乇虮硎荆?月M2增速創(chuàng)新高的最主要因素，在于居民存款的高速增長。

《報告》統(tǒng)計結(jié)果表明，1月人民幣存款增加6.87萬億元，同比多增3.05萬億元。其中，住戶存款增加6.2萬億元，非金融企業(yè)存款減少7155億元，財政性存款增加6828億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加1.01萬億元。

溫彬認為，1月住戶存款增加6.2萬億元，這是在去年高基數(shù)上，又繼續(xù)同比多增7900億元。他分析指出，春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放薪酬福利，單位存款向住戶存款轉(zhuǎn)移等因素限制，居民更多選擇將收入進行儲蓄而非消費，因此也就助推了M2的上升。

此外，在溫彬看來，信貸高增下派生能力增強和財政靠前發(fā)力也加大了貨幣投放。

1月新增信貸創(chuàng)單月信貸投放歷史新高

學(xué)者：將有效助力提振市場信心、激發(fā)主體活力

根據(jù)《報告》統(tǒng)計，1月末，本外幣貸款余額224.8萬億元，同比增長10.6%。月末人民幣貸款余額219.75萬億元，同比增長11.3%，增速比上月末高0.2%。

值得注意的是，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元?！?月大幅放量，實現(xiàn)了旺盛的‘開門紅’。”溫彬告訴紅星新聞，1月人民幣貸款增加額創(chuàng)下單月信貸投放歷史新高。

在溫彬看來，1月信貸的放量有助于經(jīng)濟進一步回暖。他分析指出，疫情達峰過峰后，經(jīng)濟基本面快速恢復(fù)，市場化融資需求復(fù)蘇步伐加快。因此，在年初貨幣信貸形勢分析會以及早春效應(yīng)下，銀行信貸投放節(jié)奏明顯前置、靠前發(fā)力，疊加貸債蹺蹺板效應(yīng)和各項穩(wěn)信貸政策工具驅(qū)動，1月信貸實現(xiàn)“開門紅”，助力提振市場信心、激發(fā)主體活力。

從信貸各個部門的情況來看，《報告》指出，新增貸款中住戶貸款增加了2572億元，短期貸款增加341億元，中長期貸款增加2231億元。對此，溫彬表示，1月住戶貸款雖然增加了2000多億元，但同比仍減少了5858億元，整體仍待修復(fù)。

住戶貸款為何走弱？溫彬認為，一是按揭貸款在地產(chǎn)銷售未見明顯改善，二是“提前還貸潮”加劇，新增貸款規(guī)模相較之下依然較弱。

另外，在新增的貸款中，其中企（事）業(yè)單位貸款也增加了4.68萬億元，包括短期貸款增加1.51萬億元，中長期貸款增加3.5萬億元，票據(jù)融資減少4127億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少585億元。

“數(shù)據(jù)表明，當前對公貸款仍為主要支撐，但零售貸款整體偏弱?！睖乇虮硎?，伴隨政策性開發(fā)性金融工具配套融資加快投放、保交樓和優(yōu)質(zhì)房企貸款支持計劃加碼、碳減排和設(shè)備更新改造等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)落地，在政策性銀行和國股銀行“頭雁”作用拉動下，1月對公貸款和對公中長期貸款保持強勁。

新增社會融資較上年同期“縮水”

專家：企業(yè)發(fā)債意愿低迷，支持地產(chǎn)、消費修復(fù)是關(guān)鍵

除1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告外，央行還在今日發(fā)布了1月社會融資的數(shù)據(jù)報告。初步統(tǒng)計，2023年1月社會融資規(guī)模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元。

↑1月社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告 圖據(jù)央行

這其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.93萬億元，同比多增7308億元；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少131億元，同比多減1162億元；信托貸款減少62億元，同比少減618億元；企業(yè)債券凈融資1486億元，同比少4352億元；政府債券凈融資4140億元，同比少1886億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資964億元，同比少475億元。

“從數(shù)據(jù)可看出，1月新增的社會融資比上年同期出現(xiàn)了下滑，這其中債券融資縮量成為主要拖累。”溫彬表示，企業(yè)債凈融資大幅縮量是導(dǎo)致社會融資縮量的一大主要因素，此外政府債券、外幣貸款、未貼現(xiàn)票據(jù)等也同比負增。

溫彬分析認為，受去年四季度以來信用債利率明顯上行影響，企業(yè)發(fā)債意愿低迷，部分企業(yè)發(fā)債需求轉(zhuǎn)向貸款，貸款和債券置換效應(yīng)明顯，因此帶動今年1月信用債凈融資繼續(xù)同比縮減4352億元，成為社融主要拖累項。

1月金融數(shù)據(jù)釋放出怎樣的市場信號？溫彬表示，伴隨疫情沖擊消退、各地穩(wěn)增長計劃和舉措出臺，企業(yè)與政府部門投資步伐加快，消費預(yù)期逐步恢復(fù)，在政策驅(qū)動和市場內(nèi)生融資需求共同作用下，開年信用擴張積極，加速寬信用進程。

下一階段的刺激經(jīng)濟重心何在？溫彬認為，應(yīng)當提高信用擴張的韌性以及支持地產(chǎn)、消費的修復(fù)仍是關(guān)鍵，而擴投資、促消費、穩(wěn)地產(chǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)等政策還需延續(xù)支持，繼續(xù)保持穩(wěn)健貨幣環(huán)境，以鞏固年初經(jīng)濟企穩(wěn)向好態(tài)勢，提升經(jīng)濟修復(fù)的斜率和可持續(xù)性。

紅星新聞記者 楊雨奇吳陽 北京報道

責(zé)編 鄧旆光 編輯 郭宇