?作者：鐘灝

?來源：米筐投資（ID:mikuangtouzi)

新的一年正式開啟了！

(相關(guān)資料圖)

新的一年一定會(huì)變好、賺錢機(jī)會(huì)一定會(huì)增加！

這已經(jīng)不是純粹的祝福和美好期望了，而是大概率的現(xiàn)實(shí)——因?yàn)?022年實(shí)在是太差了。

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有朋友說，現(xiàn)在對2023年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期高度一致，似乎大家都形成了這樣的共識(shí)，那么這種共識(shí)會(huì)不會(huì)造成自我毀滅呢？

在金融市場中確實(shí)存在這種現(xiàn)象，當(dāng)大家一致認(rèn)為行情會(huì)持續(xù)的時(shí)候，當(dāng)撲面而來的全是利好消息的時(shí)候，行情大概率就會(huì)見頂了，這就是共識(shí)的自我毀滅。

原理也很簡單，就是這種高度共識(shí)的背后，通常是大家都把子彈已經(jīng)打出去了，后繼無人，沒有做多力量了，也就結(jié)束了。

但是現(xiàn)在，其實(shí)整個(gè)市場并沒有形成共識(shí)。有共識(shí)的只是一部分業(yè)內(nèi)分析師，大部分普通投資者依然是延續(xù)著去年以來的熊市思維。

思維的慣性是巨大的，所以遠(yuǎn)沒到自我毀滅的時(shí)候。

就連政府，對2023年的預(yù)期也非常保守，陸續(xù)召開的各地兩會(huì)已經(jīng)反映了這個(gè)現(xiàn)象。

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截至春節(jié)前，已經(jīng)有31個(gè)省市開完了地方兩會(huì)，均已發(fā)布了工作報(bào)告。

從會(huì)議的基調(diào)和內(nèi)容來看，大部分都比較保守，對于2023年的經(jīng)濟(jì)增長，預(yù)期并不高：

GDP增速目標(biāo)的加權(quán)平均值只有5.6%。算術(shù)平均值為5.9%。

其中最高的是海南，提出2023年的預(yù)期增長目標(biāo)為9.5%左右。西藏其次，為8%左右。江西、新疆7%，安徽、湖北、湖南、寧夏6.5%。

河北、山西、吉林、黑龍江、福建、四川、貴州、云南、內(nèi)蒙古、河南、甘肅、重慶為6%左右。

上海、廣西、陜西為5.5%。遼寧、浙江、山東、廣東為5%以上，江蘇、青海為5%。

各地制定的目標(biāo)，也就決定了全國的目標(biāo)區(qū)間。

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地方兩會(huì)一般在一月召開，全國兩會(huì)在三月召開。那么這兩者的關(guān)系是什么樣的呢？

一般來講，地方會(huì)反應(yīng)中央的精神和安排，然后根據(jù)自己的實(shí)際情況來給出政策目標(biāo)。

按照過往的經(jīng)驗(yàn)來看，地方兩會(huì)制定的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，通常比全國性目標(biāo)要高一些。我們按照加權(quán)增速來計(jì)算，2019年高出0.3%百分點(diǎn)，2021年高出0.8百分點(diǎn)，2022年高出0.6個(gè)百分點(diǎn)。

按照這個(gè)區(qū)間來估算的話，全國兩會(huì)制定的2023年目標(biāo)很可能是5%左右。

5%這個(gè)目標(biāo)真的算是比較保守了，因?yàn)?022年的基數(shù)太低了。在這樣低的基數(shù)情況下，目標(biāo)增速比2022年還要低？

看來我們的心態(tài)真的是放低了，信心受挫的慣性還在繼續(xù)。

當(dāng)然，也不排除另一個(gè)可能。那就是目標(biāo)壓低一點(diǎn)，在新班子的努力之下，最后超出預(yù)期一點(diǎn)，這樣就“超額完成任務(wù)”，再創(chuàng)輝煌佳績。

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除了總量的增速目標(biāo)比較低之外，各地的結(jié)構(gòu)性分化也蠻有意思。

2023年北京的目標(biāo)是4.5%，上海的目標(biāo)是5.5%。

北京不但比全國平均值要低，也比2022年的目標(biāo)還要低0.5百分點(diǎn)，為什么會(huì)這么低呢？

因?yàn)橄褚呙邕@樣的產(chǎn)業(yè)主要集中在北京地區(qū)，在疫情影響逐漸退去之后，它的預(yù)期也便降低了。

而那些消費(fèi)大省他們的增速目標(biāo)就有所上調(diào)，比如海南不僅是全國最高也比去年上升了0.5個(gè)10百分點(diǎn)，從9%至9.5%。那反映的是放開之后，服務(wù)消費(fèi)和旅游的強(qiáng)勁反彈。

外貿(mào)大經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有所下調(diào)。

浙江江蘇，廣東，山東，這是對外貿(mào)易的四個(gè)大省。他們的GDP目標(biāo)都比2022年的目標(biāo)有所下調(diào)，這是因?yàn)轭A(yù)期今年的外需不佳，出口壓力比較大。

這種不同地區(qū)之間的結(jié)構(gòu)性分化，能夠反映出各地政府對今年宏觀趨勢的判斷：

消費(fèi)上行，出口下行。

因?yàn)闅W美的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入下行周期，外需會(huì)持續(xù)減弱，同時(shí)疊加貿(mào)易脫鉤和產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，都會(huì)對中國的出口造成壓力。

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各地兩會(huì)反映出的另一個(gè)信息是：

預(yù)計(jì)2023年的投資規(guī)模會(huì)比2022年有明顯提升。

已公布的重大項(xiàng)目的數(shù)據(jù)顯示，2023年10省份重大項(xiàng)目投資額比2022年增長了1.67萬億。

這些項(xiàng)目大部分分布在四個(gè)領(lǐng)域：

1、5G基站、新型電力系統(tǒng)、城市軌道交通等新基建；

2、通過聯(lián)動(dòng)片區(qū)開發(fā)、園區(qū)開發(fā)的城市更新項(xiàng)目；

3、糧食生產(chǎn)儲(chǔ)備設(shè)施、能源安全、戰(zhàn)略性先進(jìn)制造業(yè)等；

4、鄉(xiāng)村和縣城的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，尤其是相關(guān)的旅游業(yè)和生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

已經(jīng)披露2023年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)的23個(gè)省市，平均的目標(biāo)增速為8.4%，比2022年上調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

大部分省市的投資目標(biāo)增速在8%左右。

江西省預(yù)期今年完成大中型項(xiàng)目年度投資1.56萬億，同比增長42%。

浙江提出要求，要掀起新一輪重大項(xiàng)目建設(shè)高潮，完成年度投資額1萬億以上。

廣東倒是略顯低調(diào)，年度投資目標(biāo)1萬億，這個(gè)規(guī)模和普通省份差不多。

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其它幾個(gè)信號。

關(guān)于房地產(chǎn)，各地沒有什么新的提法，還是貫徹經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神。大部分省市都表態(tài)支持住房改善需求：

四川提到：因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回暖；浙江在擴(kuò)大消費(fèi)部分表示“支持剛性和改善型住房需求”。

關(guān)于財(cái)政收入，有25個(gè)省市公布了2023年的一般預(yù)算收入增長目標(biāo)，范圍在3%到15%之間。相比2022年來講，有10個(gè)省份上調(diào)了這個(gè)目標(biāo)，五個(gè)省市下調(diào)，10個(gè)省市不變。

關(guān)于通脹。對于2023年的通脹目標(biāo)，大多數(shù)省市都把CPI的同比增速設(shè)定在3%左右。綜合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回聲、但是外需減弱導(dǎo)致出口下降（會(huì)減少基礎(chǔ)貨幣的增長）的這種互相對沖，我們認(rèn)為全年的中樞差不多就是在3%左右。

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編輯：米果。

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