華夏時(shí)報(bào)記者盧曉見習(xí)記者石飛月北京報(bào)道

股價(jià)沉寂了四年多的工業(yè)富聯(lián)，終于在今年迎來飛升，截至6月21日收盤，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)達(dá)到24.5元/股，較發(fā)行價(jià)漲78%，較年初時(shí)漲超160%。這輪上漲行情已經(jīng)持續(xù)三個(gè)多月，主要得益于爆火的ChatGPT概念，再加上超過5000億元的年度營收，工業(yè)富聯(lián)不出意外受到了資本市場的追捧。但在工業(yè)富聯(lián)成“熱股”背后，是其多年來致力于轉(zhuǎn)型卻進(jìn)展緩慢、利潤率在低位徘徊的現(xiàn)狀，在該公司的營收構(gòu)成中，占大頭的依然是利潤率較低的通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云計(jì)算業(yè)務(wù)，利潤率高的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)只貢獻(xiàn)了連1%都不到的營收。

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上漲行情持續(xù)三月

工業(yè)富聯(lián)股價(jià)這輪飛升從3月開始。2月28日，工業(yè)富聯(lián)的收盤價(jià)為9.6元/股，經(jīng)過三個(gè)多月，目前股價(jià)已較3月初漲155%，本月，工業(yè)富聯(lián)還在6月9日與6月19日迎來兩次漲停。不過，6月20日與6月21日，受大盤影響，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)連續(xù)下跌兩天，下跌幅度分別為1.63%和5.88%。

自上市以來，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)可以說長期處于“低谷”，今年的的漲勢也是上市以來第二次大漲。2018年6月8日，工業(yè)富聯(lián)在深交所上市，發(fā)行價(jià)為13.77元/股，首日走出了44%的漲幅，但在連續(xù)三個(gè)漲停板后，該股未能維持漲勢，股價(jià)開板一路下跌。四個(gè)月后，也就是2018年10月8日，工業(yè)富聯(lián)終于跌破發(fā)行價(jià)，當(dāng)日?qǐng)?bào)收13.72元/股。

此后，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)長期處于破發(fā)狀態(tài)，只短暫實(shí)現(xiàn)了兩次小漲，但股價(jià)都沒有超越上市時(shí)的巔峰，直到今年3月之后這一波大漲。

這輪上漲行情主要是搭了ChatGPT概念爆火的順風(fēng)車。目前全球算力需求增長正進(jìn)入爆發(fā)階段，而人工智能等新科技應(yīng)用的突破，離不開強(qiáng)大算力支持，ChatGPT等新興AI產(chǎn)品對(duì)算力、帶寬、GPU、高容量儲(chǔ)存、先進(jìn)散熱與節(jié)能需求激增，云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施作為算力AI服務(wù)資源，重要性日益突顯。

“整個(gè)AI板塊熱度高漲，尤其是AIGC大模型的爆火，帶來了一個(gè)產(chǎn)業(yè)契機(jī)，同時(shí)也帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游如云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的熱度，而工業(yè)富聯(lián)就是其中的代表性企業(yè)?！碑a(chǎn)業(yè)觀察人士丁少將說。

早在2017年，工業(yè)富聯(lián)就聯(lián)合英偉達(dá)、微軟等合作方推出了全世界第一臺(tái)AI服務(wù)器——HGX1，工業(yè)富聯(lián)總經(jīng)理鄭弘孟此前曾透露，廣受關(guān)注的ChatGPT用到的服務(wù)器就是HGX1。

工業(yè)富聯(lián)此前在2022年財(cái)報(bào)中表示，“公司多年來為數(shù)家第一梯隊(duì)云服務(wù)商AI服務(wù)器（加速器）與AI存儲(chǔ)器供應(yīng)商，產(chǎn)品已經(jīng)開發(fā)至第四代，算力時(shí)代的開啟為高效AI服務(wù)器提供了更廣闊的發(fā)展空間，新產(chǎn)品將在2023年陸續(xù)研發(fā)推出。”

不過，工業(yè)富聯(lián)也在6月14日的公告中提醒投資者，“近期，市場對(duì)AI服務(wù)器、液冷服務(wù)器等熱點(diǎn)關(guān)注度較高，盡管當(dāng)前全球服務(wù)器市場加速擴(kuò)容，但服務(wù)器需求受到人工智能技術(shù)迭代、云服務(wù)商業(yè)務(wù)發(fā)展等綜合因素影響，截至2023年第一季度，公司AI服務(wù)器業(yè)務(wù)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益和對(duì)公司業(yè)績的影響相對(duì)較小，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資?！?/p>

據(jù)工業(yè)富聯(lián)公告，在2022年云服務(wù)商產(chǎn)品中，AI服務(wù)器及HPC等出貨占比僅占20%。

毛利率維持低位

工業(yè)富聯(lián)作為鴻海精密子公司、富士康兄弟公司，自成立尤其是上市以來就備受關(guān)注。

2015年，鴻海精密創(chuàng)始人郭臺(tái)銘將旗下的通信設(shè)備、云服務(wù)、工業(yè)機(jī)器人等板塊一起打包組建了工業(yè)富聯(lián)，這家公司一方面承擔(dān)著鴻海精密向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的重任，同時(shí)還被郭臺(tái)銘寄予摘掉旗下產(chǎn)業(yè)“代工帽”的使命，郭臺(tái)銘曾在多個(gè)公開場合強(qiáng)調(diào)，“我們不是工廠，而是智能制造基地。”

成立八年來，從某種程度上說，工業(yè)富聯(lián)沒有辜負(fù)郭臺(tái)銘的期待，規(guī)模一步步做大，參與打造的“燈塔工廠”已經(jīng)增至6座?！盁羲S”被稱為“世界最先進(jìn)的工廠”，是由世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）和麥肯錫咨詢公司共同遴選，代表了全球制造業(yè)智能制造和數(shù)字化的最高水平。

此外，工業(yè)富聯(lián)的營收也在2022年正式突破5000億元，達(dá)到5118.5億元，同比增長16.4%，同年歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到200.73億元，同比增長0.3%。

然而，即便業(yè)績創(chuàng)新高，工業(yè)富聯(lián)仍未能擺脫“低毛利、高負(fù)債”的代工廠特色。

2022年，工業(yè)富聯(lián)旗下通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)的營收為2961.78億元，占整體營收的57.9%；云計(jì)算業(yè)務(wù)營收為2124.44億元，占整體營收的41.5%；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收為19.12億元，占整體營收的0.37%。其中，占大頭的通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云計(jì)算業(yè)務(wù)的毛利率都偏低，分別只有9.25%和3.96%，只有工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的毛利率較高，達(dá)到47.87%?！度A夏時(shí)報(bào)》記者就如何擺脫低利潤的問題通過郵件采訪了工業(yè)富聯(lián)，截至發(fā)稿，對(duì)方未給出回復(fù)，董秘辦公室的電話也無人接聽。

丁少將認(rèn)為，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈微笑曲線中，工業(yè)富聯(lián)處于偏底部的一個(gè)位置，雖然具備一定的技術(shù)含量，但做得更多的還是整合、集成這種制造工作，利潤水平必然是偏低的。

他建議，工業(yè)富聯(lián)想要提高利潤率，主要有兩個(gè)方向，一個(gè)是核心技術(shù)，一個(gè)是品牌力的建設(shè)?！叭绻麅H僅從營收規(guī)模、業(yè)務(wù)多元化方面來考慮的話，工業(yè)富聯(lián)還可以進(jìn)一步加強(qiáng)包括新能源汽車、機(jī)器人、大數(shù)據(jù)等新興業(yè)務(wù)，具有比較好的發(fā)展前景，產(chǎn)業(yè)上還是需要品牌和技術(shù)兩端同時(shí)加強(qiáng)，爭取一些突破才能提升盈利能力和溢價(jià)空間”。

據(jù)工業(yè)富聯(lián)年報(bào)披露，該公司目前的確在布局新能源汽車零部件及新材料、半導(dǎo)體、新一代算力設(shè)備、儲(chǔ)能、機(jī)器人等產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）