面對(duì)港股市場(chǎng)成交縮減，當(dāng)局決定成立專責(zé)小組，研究如何激活市場(chǎng)交投。除了下調(diào)股票印花稅率、降低交易成本可以考慮之外，進(jìn)一步豐富人民幣產(chǎn)品相信是重中之重，這關(guān)乎吸引更多內(nèi)外投資者使用香港投資平臺(tái)。事實(shí)上，上月人民幣期貨、國(guó)企指數(shù)期貨期權(quán)成交量在淡市之中創(chuàng)出歷史新高，反映國(guó)際資金東移、加配中國(guó)股債資產(chǎn)之下，香港拓展人民幣產(chǎn)品大有可為，可為市場(chǎng)注入活力與動(dòng)能。

美國(guó)貨幣政策走向與經(jīng)濟(jì)前景不明朗，今年底有可能再加息，加上聯(lián)儲(chǔ)局持續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，令美國(guó)貨幣供應(yīng)量出現(xiàn)上世紀(jì)三十年代以來(lái)最快收縮，經(jīng)濟(jì)衰退遲早出現(xiàn)，今年瘋漲一成多的美股異常高危，并隨時(shí)會(huì)拖冧全球股市，本月至今年MSCI環(huán)球股市已跌逾半成。

(資料圖)

推多元產(chǎn)品 抓資金東移機(jī)遇

由于中美貨幣政策走向背馳，美息持續(xù)上升，人民幣兌美元走弱，加上有內(nèi)房股出現(xiàn)財(cái)困問(wèn)題，不利中資股表現(xiàn)，繼而影響港股成交。今年7月港股日均成交降至約1000億元，而去年12月日均成交額為1355億元，相較減少約25%。在市場(chǎng)投資氣氛淡靜之下，新公司上市活動(dòng)也表現(xiàn)失色。為保持香港市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，此時(shí)積極刺激市場(chǎng)交投實(shí)在刻不容緩。

特區(qū)政府決定成立專責(zé)小組，研究如何增加港股成交。鑒于內(nèi)地也降低股票印花稅率五成，看來(lái)香港下調(diào)目前0.13%股票印花稅率、降低交易成本勢(shì)在必行。不過(guò)，若要激活港股市場(chǎng)，宜推多元產(chǎn)品，尤其要豐富人民幣產(chǎn)品，應(yīng)是重中之重，這關(guān)乎吸引更多內(nèi)外資金使用香港投資平臺(tái)，而人民幣產(chǎn)品也是港股市場(chǎng)最大賣點(diǎn)，推出人民幣計(jì)價(jià)金融產(chǎn)品與有助風(fēng)險(xiǎn)管理的衍生產(chǎn)品極其重要，是刺激港股交投、引入更多活水最有效的方法。

人幣期貨成交旺 助引入活水

事實(shí)上，國(guó)際資金東移、加倉(cāng)中國(guó)股債資產(chǎn)，為香港金融帶來(lái)機(jī)遇，港交所宜進(jìn)一步加大發(fā)掘人民幣產(chǎn)品市場(chǎng)潛力。例如7月20日人民幣期貨合約成交量創(chuàng)下8.1萬(wàn)多張新高紀(jì)錄，而7月31日恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)期貨期權(quán)交易創(chuàng)出10萬(wàn)多張歷史新高，人民幣衍生產(chǎn)品活躍程度可見(jiàn)一斑。

內(nèi)地與香港市場(chǎng)互聯(lián)互通擴(kuò)大，促進(jìn)香港離岸人民幣市場(chǎng)壯大發(fā)展，將帶動(dòng)更多人民幣產(chǎn)品需求，其中ETF通啟動(dòng)以來(lái)，南向成交不斷增加，今年6月日均成交46億元，較去年7月急增20倍，而今年5月推出的北向利率互換通，6月日均成交合約金額39億元。至于港幣、人民幣雙柜臺(tái)交易，開(kāi)通首月，24間上市公司人民幣計(jì)價(jià)股票日均增至1.74億元。因此，香港離岸人民幣產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊、潛力巨大。

減免印花稅 刺激人幣股票交易

值得留意的是，中證監(jiān)早前放寬內(nèi)地企業(yè)境外上市集資和派息貨幣限制，即港元之外，可選擇人民幣。最近中銀香港完成首宗H股企業(yè)人民幣派息。由此可見(jiàn)，人民幣計(jì)價(jià)股票、派息與集資的金融生態(tài)環(huán)境逐步建立起來(lái)，有助吸引內(nèi)外資金流入之外，還可強(qiáng)化香港在推動(dòng)人民幣國(guó)際化過(guò)程中所扮演的角色與功能。

香港著力增加股市交投、活力，首要是拓展多元離岸人民幣產(chǎn)品與相關(guān)衍生品，再配合活躍市場(chǎng)交易的政策舉措，例如直接降低、豁免人民幣產(chǎn)品的印花稅，力谷人民幣計(jì)價(jià)股票交易，相信有助吸引資金流入，特別是北水南下，激活港股成交。