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（以下內(nèi)容從平安證券《食品飲料行業(yè)周報：端午出行火熱，白酒回款良好》研報附件原文摘錄）白酒行業(yè)本周白酒指數(shù)（中信）累計漲跌幅-%。漲幅前三的個股為：巖石股份（-%）、迎駕貢酒（-%）、洋河股份（-%）；跌幅前三的個股為順鑫農(nóng)業(yè)（-%）、山西汾酒（-%）、舍得酒業(yè)（-%）。觀點：需求環(huán)比提升，端午回款表現(xiàn)向好。端午小旺季雖銷量占比不高，但回款進(jìn)度表現(xiàn)向好，白酒批價在回款加速下有所下跌，總體仍保持穩(wěn)定，白酒在宴席、商務(wù)等渠道的剛需屬性仍能支撐行業(yè)持續(xù)發(fā)展。從庫存看，由于酒企進(jìn)行二季度回款，庫存水平環(huán)比上升，同比仍然下降，整體保持在合理區(qū)間。我們認(rèn)為目前白酒板塊的估值處于階段內(nèi)較低水平，且行業(yè)具備穿越周期的能力，建議立足長期戰(zhàn)略布局，推薦關(guān)注兩條主線，一是需求堅挺的高端及次高端酒企，推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)；二是受疫情沖擊較小的蘇皖區(qū)域龍頭酒企，推薦古井貢酒、今世緣、洋河股份。食品行業(yè)本周食品指數(shù)（中信）累計漲跌幅-%。漲幅前三的個股為：西王食品（%）、蓮花健康（%）、湯臣倍?。?）；跌幅前三的個股為好想你（-%）、黑芝麻（-%）、來伊份（-%）。觀點：端午出行火熱，大眾品持續(xù)回暖。端午出行數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，據(jù)文旅部數(shù)據(jù)顯示，端午假期()國內(nèi)旅游出游億人次，同比增長%，恢復(fù)至19年的%；旅游收入億，同比增長%，為19年同期的%。氣候不利等因素下，保持了五一出行的火熱增長勢頭，展現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性。同時成本端由于農(nóng)產(chǎn)品原料與包材進(jìn)入下行通道，板塊成本壓力緩解。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和成本下降的共同作用下，企業(yè)盈利能力或?qū)⒏纳?，可逢低布局相關(guān)細(xì)分行業(yè)。啤酒：高端化趨勢持續(xù)，疊加22年低基數(shù)、現(xiàn)飲場景復(fù)蘇和全球高溫預(yù)期，旺季啤酒有望實現(xiàn)量價齊升。速凍食品、預(yù)制菜、冷凍烘焙：行業(yè)空間廣闊，長期邏輯清晰，伴隨下游餐飲行業(yè)景氣度逐漸改善，具有規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望快速搶占市場份額，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和精細(xì)化費用管理改善盈利能力。乳制品：原奶價格持續(xù)回落，競爭趨緩，盈利能力將得到修復(fù)，看好全國性乳企估值修復(fù)和區(qū)域性乳企彈性釋放。調(diào)味品：復(fù)蘇斜率相對平緩，隨著后續(xù)餐飲渠道修復(fù)加速、庫存消化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，板塊業(yè)績有望逐季改善。我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇、成本回落將作為大眾品主線，推薦安井食品、千味央廚，建議關(guān)注青島啤酒、燕京啤酒。