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隨著房企融資“三箭落地”，房企火速定增募資開發(fā)房地產(chǎn)。11月29日盤后世茂股份發(fā)布公告稱，擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金擬用于公司“保交樓、保民生”相關的房地產(chǎn)項目開發(fā)等。

福星股份公告，為積極響應相關政策，滿足公司業(yè)務發(fā)展需要，進一步優(yōu)化資本結構，提高盈利能力及綜合競爭力，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金擬用于公司房地產(chǎn)項目開發(fā)。

受此消息影響，世茂股份、福星股份今日一字漲停，不過地產(chǎn)板塊整體漲勢趨緩，板塊內(nèi)個股出現(xiàn)一定分化，其中民營上市房企的股價多數(shù)繼續(xù)上漲，少部分國企性質(zhì)的上市房企股票則出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

具體來看，中國武夷再度漲停，這也是該股連續(xù)第五個交易日沖上漲停。中交地產(chǎn)、南國置業(yè)、信達地產(chǎn)、寧波聯(lián)合、渝開發(fā)、天?；?、中華企業(yè)、大龍地產(chǎn)、城建發(fā)展、光大嘉寶、京能置業(yè)、南山控股、沙河股份等集體封板。

穩(wěn)樓市“第三支箭”落地

第一支箭，央行給商業(yè)銀行提供2000億無息貸款，用于紓困基金的配套融資、國有銀行和房企簽約授信額度，從“保交樓”免息再貸款到萬億授信額度，支持項目和房企信貸融資。

第二支箭，交易商協(xié)會和中債增支持民營企業(yè)債務融資，由人民銀行再貸款提供資金支持，國家隊出場增信，額度2500億元。

第三支箭，證監(jiān)會支持房地產(chǎn)企業(yè)股權融資，房企股權融資時隔6年后再次放開，意義重大，助力優(yōu)質(zhì)房企改善融資和資產(chǎn)負債表，提振市場信心和預期。

華通證券指出，房企股權融資自2010年被暫停之后，時隔12年重新開啟，對市場的預期和信心有著積極地信號意義。房企股權融資再度開放，板塊迎來重大利好。此次新政策措施的快速落地，將為房地產(chǎn)行業(yè)注入大規(guī)模的增量資金和資產(chǎn)，促進行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

國元證券也表示，如果頭部房企能夠順利實施并購重組的配套融資方案話，那么這將有利于加快行業(yè)目前出清的節(jié)奏，進而加快后續(xù)地產(chǎn)周期修復的速度。甚至再拉長時間猜測，這可能推動地產(chǎn)向民生領域靠攏，進而使得未來地產(chǎn)發(fā)展成為像基建一樣的逆周期調(diào)控手段。

“第三支箭”在執(zhí)行速度和效果上存在2個方面問題

國元證券分析，債權投資人要求的是確定性的回報，這意味著只要房企銷售回籠的現(xiàn)金流能夠恢復到一個對短期到期債務甚至是利息的覆蓋水平，那么就是可以接受的。而股權投資人，所要求的是支付完利息后的剩余回報，這意味著未來房地產(chǎn)行業(yè)的利潤水平至少要比現(xiàn)在有所改善，才能夠?qū)蓹嗤顿Y人產(chǎn)生吸引力，而這極度的依賴地產(chǎn)銷售的企穩(wěn)回升。而就目前來看，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的降幅水平雖然已經(jīng)企穩(wěn)，但是尚未看見回升的跡象；

此外，比起短頻快的債權融資而言，股權融資從籌備到發(fā)行往往耗時更長久，這意味著政策推出到政策落地的時間間隔會遠超過前期所推行的紓困政策。

剩者為王？收獲未來城鎮(zhèn)化15個百分點

華通證券指出，此次政策對再融資募集的資金用途有明確的規(guī)定，主要用于存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用于拿地拍地、開發(fā)新樓盤等。

這次政策支持主要目的還是旨在“保交樓、保民生”和防范金融風險為主。除此之外，“措施”還指出允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實施重組上市，重組對象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，未來優(yōu)質(zhì)房企通過重組上市的路徑也已經(jīng)打開。這項政策將會有效促進房地產(chǎn)行業(yè)基本面復蘇和企業(yè)并購重組。

任澤平團隊指出，穩(wěn)樓市“三箭齊發(fā)”傳遞重要信號：1、部分房企上岸了，增信、展期、續(xù)貸、股權融資，這些工具都來了。

2、不是所有房企都能上岸，保的是三好生現(xiàn)金流，而不是非三好生的資不抵債。

3、上岸的房企重組整個行業(yè)、收獲未來城鎮(zhèn)化15個百分點、剩者為王，沒上岸的房企被重組、從此退出歷史舞臺。大洗牌，大出清，大變局，類似之前的供給側(cè)改革后的鋼鐵煤炭。

任澤平團隊判斷，未來有兩大拐點，政策拐點，市場拐點。近期重磅穩(wěn)樓市政策主要修復優(yōu)質(zhì)房企融資端，部分房企三好生迎來了困境反轉(zhuǎn)的階段性改善，暫時拿到了救命錢和上岸的船票，意味著房地產(chǎn)的政策拐點或已出現(xiàn)。但是，市場拐點未現(xiàn)，短期居民購房信心和能力還未明顯恢復，房企還將面對房地產(chǎn)市場低迷的時間考驗，以及正心正念保交樓的良心考驗。