智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，11月21日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在2022金融街論壇年會(huì)上表示，人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性日益凸顯。與其他新興市場(chǎng)債券相比，人民幣債券為準(zhǔn)安全資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益特征與發(fā)達(dá)國(guó)家債券更接近。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策以我為主，利率和匯率走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，令人民幣債券在全球資產(chǎn)配置中呈現(xiàn)較好分散化效果。

(資料圖)

原文如下：

潘功勝局長(zhǎng)在2022金融街論壇年會(huì)上的講話要點(diǎn)

11月21日下午，在2022金融街論壇年會(huì)上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝以“美元周期與中國(guó)外匯市場(chǎng)”為題發(fā)表了演講。以下為講話要點(diǎn)提煉：

美元呈現(xiàn)長(zhǎng)周期波動(dòng)特征，受多重因素共同驅(qū)動(dòng)

一是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力變化是重要決定因素，美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增速與美元走勢(shì)高度相關(guān)。二是政策分化帶來(lái)的利差優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)跨境資金流動(dòng)，放大周期波動(dòng)。三是美元升值存在自我強(qiáng)化機(jī)制。

從歷史長(zhǎng)周期看，全球宏觀環(huán)境可能由“大緩和”走向“高波動(dòng)”，主要發(fā)達(dá)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)幅度大幅上升。

近兩年，供應(yīng)鏈擾動(dòng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張、國(guó)際地緣政治沖突等限制供給恢復(fù)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家通脹遠(yuǎn)高于政策目標(biāo)。為對(duì)抗通脹，美歐等主要央行快速收緊貨幣政策，緊縮之快歷史罕見(jiàn)?！案咄洝焙汀熬o貨幣”引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈震蕩，全球股票、債券等金融資產(chǎn)價(jià)格全面下跌，美元指數(shù)一度創(chuàng)20年新高。

中國(guó)外匯市場(chǎng)展現(xiàn)新特征，韌性不斷增強(qiáng)

一是人民幣匯率雙向浮動(dòng)、彈性增強(qiáng)，調(diào)節(jié)國(guó)際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器作用更加明顯，能夠及時(shí)有效釋放外部壓力。二是基礎(chǔ)性國(guó)際收支順差發(fā)揮主導(dǎo)作用。今年前3季度，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間;直接投資呈現(xiàn)凈流入，跨境資金流動(dòng)平穩(wěn)有序。三是外債結(jié)構(gòu)總體優(yōu)化，傳統(tǒng)融資型外債增幅較小，外債債務(wù)類型結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)以及期限結(jié)構(gòu)都有所優(yōu)化。四是人民幣在企業(yè)跨境使用中的占比持續(xù)提高，有助于降低跨境交易的貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。五是匯率避險(xiǎn)工具推廣普及，企業(yè)對(duì)匯率波動(dòng)的適應(yīng)性明顯增強(qiáng)。

人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性日益凸顯

與其他新興市場(chǎng)債券相比，人民幣債券為準(zhǔn)安全資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益特征與發(fā)達(dá)國(guó)家債券更接近。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策以我為主，利率和匯率走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，令人民幣債券在全球資產(chǎn)配置中呈現(xiàn)較好分散化效果。

內(nèi)外部宏觀環(huán)境的變化將有助于維護(hù)中國(guó)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行

一方面，主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，通脹仍高于政策目標(biāo)，貨幣政策將總體維持緊縮，美元短期仍可能高位震蕩，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)美元升值動(dòng)能減弱、強(qiáng)升值周期或已接近尾聲。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好基本面不會(huì)改變。進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控“二十條”提升防控科學(xué)性、精準(zhǔn)性，將更高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展;前期穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的多項(xiàng)政策措施落地生效，也將進(jìn)一步釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。此外，金融部門出臺(tái)了多項(xiàng)金融支持政策，配合房地產(chǎn)市場(chǎng)主管部門和各地政府，較好地發(fā)揮了逆周期調(diào)節(jié)的作用，產(chǎn)生了積極的市場(chǎng)效果。

十年來(lái)，外匯領(lǐng)域的改革開(kāi)放工作取得明顯成效

一是人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制逐步完善。二是資本項(xiàng)目開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)，已實(shí)現(xiàn)較高可兌換水平。三是外匯市場(chǎng)交易的主體、規(guī)模、產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，開(kāi)放多元、功能健全、競(jìng)爭(zhēng)有序的外匯市場(chǎng)基本形成。四是國(guó)際收支基本平衡，穩(wěn)定性和韌性進(jìn)一步增強(qiáng)。五是建立起“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的外匯市場(chǎng)管理框架。六是外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)安全、流動(dòng)和保值增值。未來(lái)，外匯管理部門將認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的二十大精神，統(tǒng)籌金融開(kāi)放和安全，全力構(gòu)建適應(yīng)高水平對(duì)外開(kāi)放的外匯管理體制，深化外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放，提升跨境貿(mào)易和投融資便利化水平，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行和國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。

本文編選自“國(guó)家外匯管理局”微信公眾號(hào)；智通財(cái)經(jīng)編輯：葉志遠(yuǎn)。