一、公司核心產(chǎn)品為汽車濾清器，聚焦于境內(nèi)外汽車售后服務(wù)市場(chǎng)

安徽鳳凰成立于2006年，2015年在新三板掛牌，2021年在北交所上市。主營業(yè)務(wù)為汽車濾清器及過濾材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具體產(chǎn)品有空調(diào)濾清器、空氣濾清器、機(jī)油濾清器、燃油濾清器，其中空氣濾清器及機(jī)油濾清器的收入占比較高。

公司聚焦的是AM市場(chǎng)，AM市場(chǎng)分為OES市場(chǎng)和IAM市場(chǎng)，OES市場(chǎng)是以4S店為主，IAM市場(chǎng)主要包括汽車配件貿(mào)易商和零售商、汽車修理廠、汽車美容店等主體。針對(duì)境外市場(chǎng)，公司主要采取直銷模式，做的市場(chǎng)貼牌產(chǎn)品，聚焦于IAM市場(chǎng)；針對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)開拓IAM市場(chǎng)及OES市場(chǎng)，自主品牌及貼牌兼具、直銷與經(jīng)銷并舉。從境內(nèi)外市場(chǎng)的收入占比上看，境外市場(chǎng)的收入占比略高于境內(nèi)市場(chǎng)的收入占比。

【資料圖】

二、公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較小，且存在波動(dòng)；毛利率、凈利率呈下滑趨勢(shì)，盈利能力變差

2018-2022年，公司營業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為6.70%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為11.84%。總得來看，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較小，且存在波動(dòng)。2022年，公司營收為38,095.11萬元，同比下降2.27%；凈利潤(rùn)為4,247.00萬元，同比上升3.59%。

盈利能力方面，公司毛利率、凈利率呈下滑趨勢(shì)，盈利能力變差，主要原因是原材料價(jià)格上漲、海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲導(dǎo)致。

2022年，公司毛利率為21.14%，同比增加0.28個(gè)百分點(diǎn)，較2020年減少11.62個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為11.15%，同比增長(zhǎng)0.63個(gè)百分點(diǎn)，較2020年減少4.58個(gè)百分點(diǎn)。2020-2022年，公司期間費(fèi)用率持續(xù)下降，費(fèi)用控制較好，保證了公司的利潤(rùn)空間。

三、我國汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)14年位居全球第一，為汽車濾清器等配套產(chǎn)業(yè)提供較大的發(fā)展機(jī)會(huì)

根據(jù)OICA統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012-2017年，全球汽車產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，在2017年達(dá)到產(chǎn)量峰值，為9,730萬輛。由于全球經(jīng)濟(jì)下行，2018年開始全球汽車產(chǎn)量連續(xù)三年下跌，這是自2009年以來首次下跌；2020年，新冠疫情對(duì)全球汽車行業(yè)造成進(jìn)一步的沖擊，全年產(chǎn)量為7,762萬輛，同比下滑15%。到了2021、2022年，全球汽車行業(yè)回暖，產(chǎn)量重回8,000萬輛水平線以上。

我國汽車工業(yè)發(fā)展較晚，但發(fā)展速度驚人。目前，我國汽車產(chǎn)銷總量已經(jīng)連續(xù)14年位居全球第一。2022年，我國汽車產(chǎn)量在全球總產(chǎn)量的占比為31.97%，我國龐大的汽車工業(yè)體系為為汽車濾清器等配套產(chǎn)業(yè)提供較大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

四、商用車及工程機(jī)械的銷量規(guī)模較小

2015-2020年，我國商用車的產(chǎn)銷量整體上升，但整體規(guī)模遠(yuǎn)小于乘用車。2020年，商用車產(chǎn)銷量同步突破500萬輛，分布為523.50萬輛、513.14萬輛，同比增長(zhǎng)近20%。到了2021、2022年，由于切換國六、疫情影響，我國商用車的產(chǎn)銷量雙降。

2022年，商用車銷量為329.92萬輛，同比下降31%；商用車產(chǎn)量為318.60萬輛，同比下降32%。未來，隨著負(fù)面影響因素的消除，我國商用車輛的產(chǎn)銷量有望重回400萬輛水平線以上。

2022年，受GDP增速放緩、新冠疫情反復(fù)、房地產(chǎn)開發(fā)投資額下降、房地產(chǎn)新開工面積下降等多重因素影響，工程機(jī)械銷量出現(xiàn)下滑，全年銷售170.98萬臺(tái)，同比下降8.13%，整體規(guī)模依然較小。