算卦事業(yè)免費(fèi)2022

又到了一年一度券商集中“算卦”的時(shí)候。

(相關(guān)資料圖)

不少分析師們最近都使出看家本領(lǐng)，發(fā)布了明年的年度策略報(bào)告，

預(yù)測(cè)市場(chǎng)這種事情，就像擲骰子，

有點(diǎn)時(shí)候吧，錯(cuò)的離譜。

比如，2022 年就坑了一賣(mài)方，

中信證券：看好2022 年A股“慢?！毙星?。

中金公司：2022 年將是中國(guó)增長(zhǎng)在2022 年觸底、在2022 年“峰回路轉(zhuǎn)”之后“乘勢(shì)而上”的一年。

海通證券：展望18年，市場(chǎng)有望從春末走向夏初，即慢牛初期。

都是看漲，但結(jié)果2022 年跌了將近1年…

但也有算的準(zhǔn)的時(shí)候（當(dāng)然也不是那么準(zhǔn)啦）

比如，對(duì)2022 年的預(yù)測(cè)，

中信證券：A股在2022 年將迎來(lái)未來(lái)3~5年復(fù)興牛的起點(diǎn)；預(yù)計(jì)一季度盤(pán)整，二季度開(kāi)始啟動(dòng)，下半年迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

中信建投：2022 年股票市場(chǎng)低位波動(dòng)，具備中長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置價(jià)值。預(yù)期股票市場(chǎng)在三四季度將逐步走高。

廣發(fā)證券：下半年比上半年好，見(jiàn)底的時(shí)間取決于政策對(duì)沖力度（火）與企業(yè)盈利下滑速度（冰）的相對(duì)力量

不少券商的看法是，2022 年上半年可能繼續(xù)跌一陣子，下半年才會(huì)上漲。

實(shí)際情況卻是，2022 年開(kāi)年立馬就漲瘋了，下半年反倒是在橫盤(pán)震蕩。但不管怎么說(shuō)，這一年賺錢(qián)效應(yīng)還是不錯(cuò)的。

懶貓之前還專門(mén)寫(xiě)過(guò)一篇 ，介紹券商預(yù)測(cè)的準(zhǔn)與不準(zhǔn)，小伙伴們戳這里，可以回看哈！

https://mp.weixin.qq.com/s/qHFFPla-Txx1tK9qcUmm3w

回到正題，

這幾天，懶貓翻了下券商對(duì)明年市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，

大的共識(shí)有這么幾個(gè)：

1）大盤(pán)可能“前高后低”，機(jī)會(huì)主要在上半年。

2）有機(jī)會(huì)但也主要是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。比如“低碳經(jīng)濟(jì)”中景氣度較高的細(xì)分領(lǐng)域，以及疫情后消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域的復(fù)蘇，同時(shí)也看好大金融、互聯(lián) 等的估值修復(fù)。

3）明年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)大幅下行。

分歧點(diǎn)主要在業(yè)績(jī)?cè)趺唇档蜕希?/p>

有說(shuō)會(huì)“U”型反轉(zhuǎn)，2季度是全年利潤(rùn)增速的更低點(diǎn)。

也有說(shuō)，2022年，全年業(yè)績(jī)都要負(fù)增長(zhǎng)。

招商證券還從上市公司業(yè)績(jī)?cè)趺聪滦兄薪o出了“明年A股將前穩(wěn)后高”的判斷。

另外就是 明年的波動(dòng)幅度，也有券商分歧較大，

有說(shuō)波動(dòng)會(huì)比今年大的，也有說(shuō)波動(dòng)會(huì)比今年小的。

01一致預(yù)期

1、大盤(pán)走勢(shì)可能“前高后底”

針對(duì)明年的大盤(pán)走勢(shì)，不少券商的預(yù)期是“前高后低”。

邏輯有2個(gè)：

1）PPI高點(diǎn)大概率已經(jīng)出現(xiàn)，向CPI的傳導(dǎo)也不順暢。同時(shí)，豬肉價(jià)格起不來(lái)，CPI也很難走高，貨幣政策壓力驟減，存在放松的可能。

2）明年一季度后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)進(jìn)一步回落，各種穩(wěn)增長(zhǎng)措施也可能出臺(tái)。

而這些利好都可能在上半年釋放。

最典型的就是中信證券，

它把各種影響市場(chǎng)的因素匯總打分，后得出結(jié)論：“明年上半年機(jī)會(huì)多多，下半年就比較平淡了”。

但也有不同觀點(diǎn)，

比如招商證券就認(rèn)為，明年6、7月份新增社融會(huì)轉(zhuǎn)正，三季度A股盈利增速也將重新走高，明年A股大概率是“前穩(wěn)后高”，類似“ √”。

2、看好低碳和高端制造的長(zhǎng)期景氣度

穩(wěn)增長(zhǎng)都有哪些方向呢？

華創(chuàng)證券做了個(gè)排序，

綠色投資新能源汽車(chē)高端制造業(yè)消費(fèi)基建火電兩高項(xiàng)目地產(chǎn)

排名靠前的是低碳（新能源和新能源車(chē)）和高端制造，這些行業(yè)的景氣度還將持續(xù)很久。

興業(yè)張憶東直接點(diǎn)出了五大賽道：低碳科技產(chǎn)業(yè)鏈、“萬(wàn)物智聯(lián)”產(chǎn)業(yè)鏈、泛軍工產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體為代表的高端制造、生命科技，

他預(yù)計(jì)這些將成為本輪朱格拉周期中國(guó)股票行情的主角，媲美當(dāng)年的“五朵金花行情”。

不過(guò)，也要注意這幾個(gè)方向位置都不低，機(jī)會(huì)主要在景氣度更高的細(xì)分領(lǐng)域。

3、看好消費(fèi)回歸

不少分析師看好消費(fèi)有3個(gè)邏輯：

1）消費(fèi)是穩(wěn)增長(zhǎng)的一個(gè)方向；

2）國(guó)貨崛起；

3）擺脫疫情壓制后，消費(fèi)有望回暖。

因?yàn)橐咔橛绊?，居民消費(fèi)增速大概降低了2個(gè)百分點(diǎn)，走出疫情后，消費(fèi)增速也有望回升。

隨著疫苗接種率接近80%，明年消費(fèi)擺脫疫情壓制的可能性很大，

中信證券甚至高呼：消費(fèi)是唯一一個(gè)全年度看好的板塊。

4、看好醫(yī)藥細(xì)分賽道

賣(mài)方主要看好醫(yī)藥的兩個(gè)方向：

1）創(chuàng)新藥

這幾年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企實(shí)力有大幅提升，已經(jīng)能和國(guó)際醫(yī)藥巨頭同臺(tái)競(jìng)技，接下來(lái)的看點(diǎn)是創(chuàng)新藥出海，打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

2）CXO賽道

受益于全球創(chuàng)新藥和生物醫(yī)藥的高景氣，為它們提供服務(wù)的CXO賽道也將快速增長(zhǎng)。

后疫情時(shí)代，疫苗、防疫物資等疫情初期利好板塊盈利增速將放緩，醫(yī)藥制造、醫(yī)療服務(wù)等有望接棒增長(zhǎng)。

5、看好互聯(lián) 、金融地產(chǎn)和港股的估值修復(fù)

互聯(lián) 的問(wèn)題主要在于“反壟斷”，

因?yàn)榉磯艛啵ヂ?lián) 龍頭的估值已經(jīng)是歷史更低水平，分析師們覺(jué)得，這已經(jīng)充分反映了對(duì)政策的悲觀預(yù)期。

2022年，反壟斷政策進(jìn)一步落地后，互聯(lián) 股的不確定性也將消除，股價(jià)可能回升。

至于金融地產(chǎn)，不少分析師認(rèn)為這兩個(gè)行業(yè)是“不死鳥(niǎo)”，今年跌了不少，明年可能有階段性的反彈行情。

注意，是階段性反彈行情，券商特別提醒了“要注意止盈”。

另外，就是港股了。

大金融、互聯(lián) 占了恒生指數(shù)大部分權(quán)重。

如果互聯(lián) 和金融都起來(lái)的話，港股也有機(jī)會(huì)。

興業(yè)證券已經(jīng)喊出“明年恒指有望觸摸三萬(wàn)點(diǎn)”。

6、A股盈利增速可能大幅降低

對(duì)于上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲?/p>

券商普遍預(yù)期，明年會(huì)大幅降低。

具體來(lái)說(shuō)，

因?yàn)橐咔?，去年業(yè)績(jī)一般般，今年又有漲價(jià)，上市公司業(yè)績(jī)好的不像話。

前三季度，全部上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了32.13%，券商預(yù)期全年增速可能是29%，這是2011年以來(lái)的更高增速。

今年高了，明年就不行了。

券商的預(yù)期是，明年上市公司業(yè)績(jī)也就增長(zhǎng)8%左右。

不過(guò)，光大證券認(rèn)為這個(gè)預(yù)期增速還會(huì)調(diào)低，最終2022年的盈利增長(zhǎng)可能只有4%。

不巧的是，凈利潤(rùn)增速快速下行的同時(shí)，凈資產(chǎn)增速可能變化不大。

ROE = 凈利潤(rùn) / 凈資產(chǎn)

凈資產(chǎn)比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快，明年ROE會(huì)有所下行。今年4季度可能是本輪盈利改善周期的更高點(diǎn)。

02分歧

1、業(yè)績(jī)具體怎么個(gè)降法？

雖然都預(yù)期明年企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)大幅降低，

但具體怎么個(gè)降法，不同券商之間的差異還是挺大的。

華泰證券，認(rèn)為會(huì)走“U”型，二季度負(fù)增長(zhǎng)后，三季度和四季度會(huì)恢復(fù)正增長(zhǎng)。

Wind統(tǒng)計(jì)了券商的一致預(yù)期，二季度是利潤(rùn)增速更低點(diǎn)，但之后還將小幅負(fù)增長(zhǎng)。

光大證券則認(rèn)為，明年越接近年底，利潤(rùn)增速降的越快。

中信證券預(yù)測(cè)了中證800（滬深300+中證500）成分股的業(yè)績(jī)，認(rèn)為三季度是利潤(rùn)增速的更低點(diǎn)，四季度還將負(fù)增長(zhǎng)。

2、明年市場(chǎng)波動(dòng)大不大？

歷史上，上證指數(shù)年波動(dòng)幅度低于30%的年份只有2003、2012、2022 年。

2022 年，上證指數(shù)更高價(jià)3731，更低價(jià)3312，低點(diǎn)到高點(diǎn)的波動(dòng)幅度只有12.65%，歷史更低。（3731 / 3312-1）

再考慮到注冊(cè)制等其他因素，方正證券認(rèn)為明年大盤(pán)的波動(dòng)空間會(huì)明顯放大，可能在25%-30%左右。

不過(guò)，也有不同觀點(diǎn)。

光大證券就認(rèn)為，盈利增速往下走會(huì)壓制市場(chǎng)，而穩(wěn)增長(zhǎng)下的流動(dòng)性寬松和監(jiān)管政策更加溫和又對(duì)市場(chǎng)形成支撐，明年市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)比今年小。

免責(zé)聲明： 內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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