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CPI數(shù)據(jù)中這一分項(xiàng)的滯后太嚴(yán)重了！若代入最新數(shù)據(jù)，5月核心CPI月率可能只有0.09%……

Fundstrat分析師Tom Lee表示，二手車價(jià)格的穩(wěn)步下降應(yīng)該會(huì)對(duì)未來的通脹數(shù)據(jù)產(chǎn)生持久影響，使其向美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)靠攏。

Lee周一指出，備受關(guān)注的曼海姆二手車價(jià)值指數(shù)（Manheim）在6月的前兩周下跌了3.2%，較2022年6月底下跌了9.4%。

值得注意的是，這是短時(shí)間內(nèi)的急劇下降，最近的數(shù)據(jù)顯示，其年化降幅將達(dá)到72%。

Lee稱這是“崩潰”，并補(bǔ)充說，如果目前的下跌持續(xù)下去，到6月底二手車價(jià)格可能會(huì)下降6%。他說：

“曼海姆二手車價(jià)格的下跌是積極的，這比許多人意識(shí)到的要重要得多?！?

不過，雖然二手車的市場(chǎng)價(jià)格在下降，但美國(guó)勞工部CPI報(bào)告中使用的二手車價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，過去兩個(gè)月的月度漲幅為4.4%。

Lee強(qiáng)調(diào)，最新CPI中的二手車價(jià)格數(shù)據(jù)的年化率顯示出明顯的差異，曼海姆二手車價(jià)值指數(shù)的年化降幅為72%，而官方二手車CPI數(shù)據(jù)的年化漲幅為50%。對(duì)此，Lee表示：

“曼海姆價(jià)格指數(shù)顯示出與二手車CPI完全相反的趨勢(shì)……由此得出的結(jié)論是，CPI可以說是滯后的，不能反映當(dāng)前通脹的現(xiàn)實(shí)?！?

但隨著CPI數(shù)據(jù)迎頭趕上，二手車價(jià)格數(shù)據(jù)的明顯滯后終會(huì)消失，這有助于給未來的CPI報(bào)告帶來下行壓力。在5月份的核心CPI報(bào)告中，二手車價(jià)格同比上漲了0.15%，對(duì)上個(gè)月CPI增幅的貢獻(xiàn)為33%。

Lee估計(jì)，二手車價(jià)格本應(yīng)下跌0.20%，而不是上漲0.15%。他說：

“如果我們把二手車價(jià)格下跌0.20%代入，5月核心CPI環(huán)比漲幅將為0.09%，即使考慮到住房?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲，核心通脹率也只有1%?！?

Lee認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)表明，一旦CPI中的二手車定價(jià)數(shù)據(jù)趕上當(dāng)前二手車價(jià)格下跌的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，應(yīng)該有助于抑制通脹，并最終為美聯(lián)儲(chǔ)暫停進(jìn)一步加息提供更多理由。

通脹率的下降和緊縮政策的暫停可能會(huì)受到投資者的歡迎，并導(dǎo)致股市上漲。Lee仍然預(yù)計(jì)，到今年年底，標(biāo)普500指數(shù)將較目前水平上漲8%，至4750點(diǎn)。