2023-06-26 22:37:25 來源 : 理想論壇
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人民幣匯率沖擊7.2，這次有哪些不一樣？ 回顧2022年，人民幣對美元兩次貶值， 一是4月從6.35快速調整至6.75； 二是8月15日MLF降息之后從6.75持續(xù)調整，11月3日美聯(lián)儲最后一次加息75BP之后到達7.32的低點，之后開始反彈，12月30日收于6.95。 當時背景是美聯(lián)儲持續(xù)加息，美國10年期國債收益率從年初1.5%升至年末3.9%，年內峰值為11月2日的4.25%； 美元指數從年初95左右最高升至9月27日的114.2，領先美債利率見頂回落，12月31日收于103.5。
進入2023年，1月疫情過峰速度快于預期，USDCNY升至接近6.7的高位，而美元指數已降至102左右。2月美聯(lián)儲加息預期再度升溫，美元指數反彈至105，USDCNY沖擊7.0。3月至4月美國SVB事件爆發(fā)，美元指數回落至102以下，USDCNY反彈至6.9以內。5月至6月，盡管美聯(lián)儲已經暫時停止加息，但由于下半年美國通脹將進入粘性區(qū)間，美元指數再度反彈至104左右；同時國內經濟復蘇不及預期，利率開始調降，USDCNY加速沖擊7.2。 但對比去年，全球地緣政治風險沒有根本性變化，而美元指數很難再回114的高位；國內已經走出疫情，雖然經濟復蘇預期降低，但政策組合已陸續(xù)出臺，內生性復蘇也確實需要一定時間。
因此即便近期有諸多因素推動人民幣匯率超調，但本輪USDCNY很難再繼續(xù)突破。
