今年以來市場持續(xù)調(diào)整，投資者風(fēng)險偏好大幅降低。在此市場環(huán)境下，機構(gòu)是如何布局后市的？從上海證券報記者了解到的情況看，機構(gòu)近期對高估值賽道股趨于謹慎，對低估值價值股較為看好，對部分高速成長的細分行業(yè)進行了加倉，其中行業(yè)景氣度高并且業(yè)績正在加速兌現(xiàn)的智慧礦山板塊相關(guān)公司，迎來機構(gòu)強力布局。

景氣度高 商業(yè)模式好

賽道股正經(jīng)歷艱難時刻，尤其是新能源相關(guān)領(lǐng)域，鋰電池巨頭寧德時代4月21日盤中跌破400元，光伏逆變器龍頭陽光電源今年以來跌幅超過55%，這讓重倉相關(guān)股票的基金愁云慘淡。

賽道股遭遇劇烈調(diào)整，成長板塊受到波及，也壓力重重。從近期市場走勢看，一些通過定期報告披露搶眼業(yè)績的公司，公告當(dāng)天股價沖高回落，凸顯市場風(fēng)險偏好之弱。

在市場下跌過程中，機構(gòu)開始調(diào)倉換股。行業(yè)景氣度高且業(yè)績已經(jīng)兌現(xiàn)的成長股，被機構(gòu)認定為錯殺而予以布局。例如，景氣度高、業(yè)績正在加速兌現(xiàn)的智慧礦山板塊。

機構(gòu)布局智慧礦山板塊的邏輯主要是景氣度和商業(yè)模式。從行業(yè)景氣度看，過去幾年，為了保障煤炭生產(chǎn)安全，國家陸續(xù)出臺了多項政策，促進煤礦智能化發(fā)展。龍軟科技2021年年報顯示，近幾年國家高度重視煤礦智能化建設(shè)。2020年2月，國家發(fā)展改革委等多部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出了煤礦智能化發(fā)展目標(biāo)。2021年6月，國家能源局、國家礦山安全監(jiān)察局印發(fā)《煤礦智能化建設(shè)指南（2021年版）》，明確提出通過實施新一代信息技術(shù)提高煤礦智能化水平，形成智能化煤礦設(shè)計、建設(shè)、評價、驗收等系列技術(shù)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)體系，建成一批多種類型、不同模式的智能化煤礦，提升煤礦安全生產(chǎn)水平。

從商業(yè)模式看，智慧礦山應(yīng)用軟件如同金融領(lǐng)域的Wind和恒生系統(tǒng)，更換成本很高，企業(yè)也就具有很深的護城河。由于在采礦過程中需要前期大量數(shù)據(jù)支撐，早期進入的企業(yè)有先發(fā)優(yōu)勢，煤炭企業(yè)一旦采用很難更換。另外，對于年利潤數(shù)十億元乃至幾百億元的煤炭企業(yè)來說，建設(shè)智慧礦山的支出幾乎是九牛一毛，他們也沒有更換供應(yīng)商的動力。

市場空間在6000億元左右

根據(jù)上市公司的定期報告，智慧礦山板塊相關(guān)公司的業(yè)績表現(xiàn)搶眼。龍軟科技公告顯示，2021年營收2.9億元，同比增長47.2%；凈利潤6307.8萬元，同比增長24.3%。2022年一季度營收4275萬元，同比增加70.8%；凈利潤920萬元，同比增加216.8%。

另一家智慧礦山概念股梅安森，業(yè)績表現(xiàn)同樣搶眼。根據(jù)該公司公告，2021年營收3.1億元，同比增長8.64%；凈利潤2922萬元，同比7.90%。2022年一季度營收7709.69萬元，同比增長40.10%；凈利潤802.65萬元，同比增長55.25%。

北交所上市公司科達自控，同為大型煤礦提供制化數(shù)據(jù)監(jiān)測與自動控制系統(tǒng)。根據(jù)該公司年報，2021年營收2.63億元，同比增長30.78%；凈利潤3416.29萬元，同比增長70.01%。2022年一季度營收5357.84萬元，同比增長46.79%；凈利潤681.32萬元，同比扭虧為盈。

從公司訂單看，根據(jù)龍軟科技年報，2021年新增訂單3.91億元，較2020年增長141.36%。根據(jù)科達自控的投資者調(diào)研記錄，今年3月23日，39家機構(gòu)調(diào)研了該公司，包括新華基金、長盛基金、泰康資產(chǎn)、和諧匯一資產(chǎn)等機構(gòu)。在調(diào)研中，公司透露，山西省2022年1月24日發(fā)布《山西省煤礦智能化建設(shè)指導(dǎo)手冊》。從該政策文件可知，礦山智能化建設(shè)將進入爆發(fā)期。根據(jù)該文件的案例數(shù)據(jù)，結(jié)合全國數(shù)千座煤礦的存量，我國煤礦智能化建設(shè)市場空間在6000億元左右。