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8月27日晚，證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)布幾條重要政策，其中就包括統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，以及進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為。

優(yōu)化IPO和再融資安排，是對(duì)增量市場(chǎng)的股票供給進(jìn)行調(diào)控；規(guī)范股份減持行為，是對(duì)存量市場(chǎng)的股票供給進(jìn)行調(diào)控。兩條政策皆指向中短期的股票供給。

一段時(shí)間以來(lái)，隨著注冊(cè)制改革進(jìn)入深水區(qū)，中國(guó)資本市場(chǎng)IPO數(shù)量猛增，最近四年新增上市企業(yè)一千余家，股票供給側(cè)發(fā)生了較大的變化。隨著大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市，后續(xù)按照市場(chǎng)情況對(duì)IPO節(jié)奏進(jìn)行適度管理，并不會(huì)影響優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資——符合政策支持的產(chǎn)業(yè)依然有通道上市或者在一級(jí)市場(chǎng)融資。與此同時(shí)，注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，經(jīng)過(guò)運(yùn)行也出現(xiàn)了硬科技公司包裝上市，鉆上市規(guī)則漏洞的案例，這樣的例子在發(fā)達(dá)市場(chǎng)也層出不窮，因此，許多有識(shí)之士也呼吁對(duì)擬上市企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管，絕對(duì)不能一放了之，把什么都交給市場(chǎng)，出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。

此外，近期市場(chǎng)有不少上市公司實(shí)際控制人通過(guò)離婚或者司法拍賣(mài)等方式，規(guī)避減持監(jiān)管規(guī)定，市場(chǎng)普遍呼吁對(duì)股份減持行為進(jìn)一步規(guī)范，對(duì)潛在漏洞打上補(bǔ)丁，避免上市公司實(shí)控人或控股股東把公眾公司當(dāng)作提款機(jī)，刺激短期行為。當(dāng)然，在規(guī)范股份減持的過(guò)程中，我們也期待監(jiān)管部門(mén)尤其要注意保護(hù)好風(fēng)險(xiǎn)資本創(chuàng)新資本，它們?cè)谝患?jí)市場(chǎng)的投資促進(jìn)了初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展和中國(guó)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，是有巨大貢獻(xiàn)的，要讓他們?cè)诙?jí)市場(chǎng)獲取一定的收益，才能形成資本的正向循環(huán)。

總體來(lái)說(shuō)，證券監(jiān)管部門(mén)發(fā)布的新的政策，是有充分的民意基礎(chǔ)的，也考慮到了市場(chǎng)實(shí)際的情況。這些政策在短期內(nèi)大概率會(huì)改變市場(chǎng)的定價(jià)，對(duì)穩(wěn)住市場(chǎng)整體情緒有積極作用。但是我們切不可把對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期期待僅僅寄托在這些微觀的證券監(jiān)管政策上，決定市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的還是經(jīng)濟(jì)基本面和上市企業(yè)本身。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)換擋轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，宏觀調(diào)控部門(mén)和金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)協(xié)同發(fā)力，共同為中國(guó)經(jīng)濟(jì)培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，扶持新的科技創(chuàng)新，讓資本市場(chǎng)成為創(chuàng)新的發(fā)動(dòng)機(jī)。

（作者系資本市場(chǎng)從業(yè)者）