2023年6月21日匯潔股份(002763)（002763）發(fā)布公告稱(chēng)公司于2023年6月20日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，交銀施羅德高逸云、中金公司曾令儀、申銀萬(wàn)國(guó)劉佩參與。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：公司一季度營(yíng)收、利潤(rùn)有所回升，主要是因?yàn)楣镜谋憩F(xiàn)比較好，還是整體內(nèi)衣行業(yè)恢復(fù)？二季度是否延續(xù)一季度恢復(fù)的趨勢(shì)？

(資料圖片)

答：一季度不僅是內(nèi)衣行業(yè)在恢復(fù)，整體消費(fèi)環(huán)境都有在恢復(fù)，這是新冠放開(kāi)后的結(jié)果。作為一家消費(fèi)行業(yè)的公司，更重要的是我們的產(chǎn)品符合我們的用戶(hù)需求。預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)基本上會(huì)延續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)。

問(wèn)：公司主要品牌曼妮芬是什么定位？在渠道上有什么發(fā)展規(guī)劃？

答：曼妮芬主張“一身一適”，倡導(dǎo)分碼量杯，為不同的身型、胸型的用戶(hù)提供舒適、合體的內(nèi)衣。線上、直營(yíng)、經(jīng)銷(xiāo)渠道全覆蓋是曼妮芬的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，直營(yíng)渠道是用戶(hù)進(jìn)行體驗(yàn)的重要場(chǎng)景，線上渠道是與時(shí)俱進(jìn)、廣泛觸達(dá)用戶(hù)的重要渠道，經(jīng)銷(xiāo)渠道是我們?nèi)娌季秩珖?guó)市場(chǎng)，全面觸達(dá)用戶(hù)、消除盲區(qū)的渠道。未來(lái)曼妮芬會(huì)在全渠道上加強(qiáng)布局，緊抓新冠過(guò)后線下消費(fèi)復(fù)蘇的契機(jī)。

問(wèn)：曼妮芬的用戶(hù)畫(huà)像？

答：曼妮芬的主要人群是二十五歲到三十五歲的女性群體，涵蓋精致媽媽、新銳白領(lǐng)、資深中產(chǎn)等。

問(wèn)：目前市場(chǎng)上無(wú)尺碼、無(wú)鋼圈的內(nèi)衣產(chǎn)品增長(zhǎng)比較好，請(qǐng)公司該類(lèi)產(chǎn)品的占比有多少？

答：曼妮芬除了文胸品類(lèi)以外，還有內(nèi)褲、背心、家居、保暖、功能、泳衣、運(yùn)動(dòng)等品類(lèi)。文胸產(chǎn)品線主要有金標(biāo)系列、美人系列、love系列、摩登系列、性感系列、身體系列、美麗大杯系列以及紅系列，曼妮芬一直都有無(wú)尺碼、無(wú)鋼圈的產(chǎn)品。產(chǎn)品還是要圍繞用戶(hù)需求，用戶(hù)的需求是多元細(xì)分的，無(wú)尺碼或者無(wú)鋼圈并不能概括統(tǒng)一用戶(hù)的需求，我們的產(chǎn)品也是服務(wù)于用戶(hù)多元細(xì)分的需求。

問(wèn)：公司渠道門(mén)店分城市線的分布是什么情況？渠道未來(lái)會(huì)繼續(xù)下沉嗎？

答：2022 年公司直營(yíng)渠道占 47%左右，經(jīng)銷(xiāo)渠道占 14%左右，線上渠道 37%左右。直營(yíng)店主要在一二線城市，經(jīng)銷(xiāo)店主要在二三四線城市。直營(yíng)、經(jīng)銷(xiāo)、線上全渠道覆蓋，是匯潔的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，未來(lái)這三個(gè)渠道會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)布局。經(jīng)銷(xiāo)渠道作為全面布局全國(guó)市場(chǎng)，全面觸達(dá)用戶(hù)、消除盲區(qū)的渠道，未來(lái)也會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。

問(wèn)：線下渠道按照傳統(tǒng)百貨、購(gòu)物中心還有街邊店的分類(lèi)，不同業(yè)態(tài)的劃分大概是什么水平？購(gòu)物中心的占比是多少？

答：公司的直營(yíng)門(mén)店以百貨居多，奧特萊斯店和購(gòu)物中心店是近幾年我們重點(diǎn)布局的業(yè)態(tài)，街邊店基本上沒(méi)有。專(zhuān)賣(mài)店占比在 10%-20%左右。

問(wèn)：整體市場(chǎng)大環(huán)境復(fù)蘇，但消費(fèi)疲軟，公司的產(chǎn)品與同行相比更加有性?xún)r(jià)比，未來(lái)是否有更好的市場(chǎng)開(kāi)拓空間？客戶(hù)接受度是否會(huì)更高？

答：內(nèi)衣和其他消費(fèi)行業(yè)，比如女裝、成衣等相比，有一定的剛需性，它的底部不會(huì)太低。性?xún)r(jià)比是一個(gè)品牌定價(jià)、品牌價(jià)值理念的問(wèn)題。產(chǎn)品的定價(jià)是不是用戶(hù)認(rèn)可的高性?xún)r(jià)比？我們的產(chǎn)品一定是我們的用戶(hù)認(rèn)可的高性?xún)r(jià)比，而不是品牌認(rèn)為應(yīng)該的價(jià)格。為用戶(hù)提供高品質(zhì)、高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品是匯潔的價(jià)值主張。

問(wèn)：與其他品牌相比，我們的差異性體現(xiàn)在哪些地方？請(qǐng)從產(chǎn)品、定價(jià)等方面具體展開(kāi)。

答：匯潔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，文胸占比 50%以上。一件舒適有型的文胸，重點(diǎn)在于文胸的杯型和工藝。匯潔是行業(yè)內(nèi)率先使用 3D模杯的企業(yè)，依托匯潔人體數(shù)據(jù)庫(kù)的信息，打造適合中國(guó)女性體型的文胸。最近幾年我們?cè)诠に嚤偷难邪l(fā)創(chuàng)新上加大投入，包括在贛州擴(kuò)建了一支兩百余人的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，升級(jí)改造廠房設(shè)備。目前江西工廠有上千套模杯模具，還有成熟的車(chē)縫、布貼杯、貼合、點(diǎn)膠、刷膠等工藝以及組合型的工藝產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的能力，是為用戶(hù)提供舒適、自信、美麗、高品質(zhì)產(chǎn)品的保障。 定價(jià)上，曼妮芬的性?xún)r(jià)比是比較高的。伊維斯的定位是優(yōu)雅、精致，定價(jià)會(huì)比曼妮芬稍微高一點(diǎn)。蘭卓麗是定位年輕群體，定價(jià)會(huì)比曼妮芬低一點(diǎn)。

問(wèn)：公司是否考慮做股權(quán)激勵(lì)？

答：公司是比較重視員工激勵(lì)機(jī)制的，為員工提供價(jià)值創(chuàng)造和高價(jià)值報(bào)的平臺(tái)。我們子公司的員工持股，像江西伊維斯、上海匯高等通過(guò)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和集團(tuán)共同投資子公司，來(lái)運(yùn)營(yíng)某個(gè)品牌或渠道，取得了非常好的成績(jī)。至于上市公司層面股權(quán)激勵(lì)的計(jì)劃，如有我們會(huì)根據(jù)規(guī)則發(fā)布相關(guān)公告，請(qǐng)后續(xù)關(guān)注公司的公告情況。

問(wèn)：公司的分紅政策？

答：匯潔的分紅政策一直以來(lái)都是通過(guò)持續(xù)、穩(wěn)定的分紅引導(dǎo)我們的投資者進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資。

問(wèn)：行業(yè)的增速？

答：內(nèi)衣行業(yè)雖然會(huì)受到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和居民收入水平的影響，但內(nèi)衣消費(fèi)具有一定程度的剛需性。相信隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸向好，人均收入的穩(wěn)步提升，未來(lái)行業(yè)會(huì)是向上的趨勢(shì)。

問(wèn)：公司化妝品和醫(yī)療器械業(yè)務(wù)未來(lái)會(huì)有什么規(guī)劃嗎？

答：醫(yī)療器械主要是 2020年口罩短缺對(duì)公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)產(chǎn)生一定的影響，公司開(kāi)辟了幾條生產(chǎn)線，主要供公司內(nèi)部員工使用，隨著新冠的結(jié)束，相關(guān)生產(chǎn)線已經(jīng)關(guān)閉。化妝品是曼妮芬的子品牌，主要考慮到化妝品和內(nèi)衣的消費(fèi)人群具有一定的重疊性，為我們的用戶(hù)提供增值，暫時(shí)不會(huì)作為未來(lái)發(fā)展的主要方向。

問(wèn)：未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)更多的會(huì)來(lái)自開(kāi)店擴(kuò)大客群還是升存量客群的消費(fèi)比例？

答：未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，最根本的是產(chǎn)品是否符合用戶(hù)的需求。只有產(chǎn)品做對(duì)了，符合用戶(hù)需求，強(qiáng)化品牌用戶(hù)心智，提升品牌知名度、用戶(hù)忠誠(chéng)度，我們的品牌用戶(hù)自然會(huì)多起來(lái)。尋找到用戶(hù)需求，把合適的、對(duì)的產(chǎn)品提供給用戶(hù)，是我們需要去做的。

問(wèn)：其他品牌也在追求拓展線下的門(mén)店，是否會(huì)在渠道中跟公司增加競(jìng)爭(zhēng)？

答：行業(yè)內(nèi)一直都有線上、線下的競(jìng)爭(zhēng)，我們?cè)谶@幾年的競(jìng)爭(zhēng)中能夠保持不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，最關(guān)鍵的是我們的產(chǎn)品能夠符合用戶(hù)的需求。用戶(hù)的需求是多樣化的，不是某一個(gè)品類(lèi)、單品能夠覆蓋的，必然需要多品牌、多品類(lèi)服務(wù)用戶(hù)需求。

問(wèn)：在滿(mǎn)足用戶(hù)多樣化需求的方面，公司在供應(yīng)鏈，設(shè)計(jì)端或者營(yíng)銷(xiāo)端具備怎樣的能力？

答：主要在于品牌能夠捕捉實(shí)現(xiàn)用戶(hù)的需求，品牌的競(jìng)爭(zhēng)也是需求解決方案的競(jìng)爭(zhēng)，需求的解決方案體現(xiàn)在杯型、工藝、品牌營(yíng)銷(xiāo)等各個(gè)方面。

問(wèn)：線上、線下的產(chǎn)品是一樣的嗎？

答：產(chǎn)品會(huì)有差異，線下新品占比較多。

問(wèn)：終端的銷(xiāo)售折扣大概是什么水平？

答：基本上新品會(huì)根據(jù)每個(gè)品牌當(dāng)期的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)確定。我們奧萊店一般有七折及以下的折扣。

問(wèn)：選擇經(jīng)銷(xiāo)商的標(biāo)準(zhǔn)？經(jīng)銷(xiāo)商的折扣有多少？

答：選擇經(jīng)銷(xiāo)商的標(biāo)準(zhǔn)主要看對(duì)品牌的認(rèn)可、店鋪的選址、拿貨的金額等。匯潔沒(méi)有區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商，經(jīng)銷(xiāo)商都是直接跟公司交易的，一個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商規(guī)模小的有一到兩家店，規(guī)模大的有三十幾家。經(jīng)銷(xiāo)商拿貨折扣，不同的商品資源是不一樣的，有新品和以前的商品，季節(jié)性跟非季節(jié)性產(chǎn)品的差別，一般新品五折左右。

匯潔股份（002763）主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司堅(jiān)持以?xún)?nèi)衣行業(yè)為主要經(jīng)營(yíng)方向,專(zhuān)業(yè)從事內(nèi)衣人體工學(xué)研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、品牌推廣。公司采用多品牌發(fā)展戰(zhàn)略,各品牌在品牌定位、設(shè)計(jì)風(fēng)格、目標(biāo)客戶(hù)等方面相互補(bǔ)充。公司目前擁有“曼妮芬”、“伊維斯”、“蘭卓麗”、“桑扶蘭”、“喬百仕”、“加一尚品”、“秘密武器”和“土豆先生”八個(gè)主品牌,同時(shí)擁有曼妮芬美妝、曼妮芬棉質(zhì)生活、MW1、曼妮芬兒童、曼妮芬運(yùn)動(dòng)、曼妮芬家居、蘭卓麗動(dòng)動(dòng)嗒嗒、蘭卓麗啊家等多個(gè)子品牌,涵括女士、男士、兒童不同人群,產(chǎn)品品類(lèi)有文胸、內(nèi)褲、家居、背心、泳衣、運(yùn)動(dòng)、功能、保暖、襪品、女士護(hù)膚品及美妝產(chǎn)品等。

匯潔股份2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入7.35億元，同比上升12.88%；歸母凈利潤(rùn)1.04億元，同比上升20.61%；扣非凈利潤(rùn)1.01億元，同比上升21.73%；負(fù)債率19.88%，財(cái)務(wù)費(fèi)用-279.16萬(wàn)元，毛利率68.83%。

該股最近90天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，匯潔股份（002763）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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