觀點聚焦

投資建議

IT運維為IT系統(tǒng)穩(wěn)定高效運行保駕護(hù)航，隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不斷深入，疊加云化與國產(chǎn)化趨勢，IT系統(tǒng)規(guī)模擴大、技術(shù)堆棧復(fù)雜程度上升，給傳統(tǒng)運維帶來挑戰(zhàn)，在產(chǎn)品化、自動化基礎(chǔ)之上，人工智能賦能下的AIOps成為新解法。在本文中，我們首先回答市場較為關(guān)心的定義、空間、格局三個基礎(chǔ)問題，其次回顧并展望IT運維的技術(shù)變遷路徑和趨勢，再結(jié)合海外龍頭企業(yè)的AI相關(guān)布局啟示，總結(jié)國內(nèi)IT運維服務(wù)商的發(fā)展機遇。

(相關(guān)資料圖)

理由

我國IT運維整體市場超千億元，產(chǎn)品化程度、三方運維占比不斷提升。IT運維涵蓋服務(wù)和產(chǎn)品兩個層面，其中IT運維產(chǎn)品根據(jù)功能不同又可分為ITOM（涵蓋監(jiān)控、管理、控制自動化）和ITOA（主要聚焦在數(shù)據(jù)分析）兩類。艾瑞咨詢預(yù)計，2023 年我國IT基礎(chǔ)架構(gòu)運維整體市場規(guī)模有望超過3,000 億元，其中純產(chǎn)品市場規(guī)模接近200 億元。我們認(rèn)為，長期來看，我國IT運維市場中服務(wù)和產(chǎn)品仍將是有機結(jié)合的，但產(chǎn)品化程度有望逐步提升。此外，企業(yè)IT系統(tǒng)愈發(fā)龐雜的背景下，第三方運維廠商的綜合能力優(yōu)勢顯現(xiàn)，我們認(rèn)為，未來三方運維占比將持續(xù)提升。

IT架構(gòu)復(fù)雜化、技術(shù)變革驅(qū)動運維方式升級，云化、國產(chǎn)化、AI三浪疊加。IT運維從最初粗放的手工運維，逐步規(guī)范流程化、工具化，而后易用易管提效需求進(jìn)一步驅(qū)動平臺化、自動化。2010s以來，云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的突破性發(fā)展亦深刻影響著運維方式，云原生催生DevOps重塑企業(yè)開發(fā)、運維流程，AIOps借助算法基于運維數(shù)據(jù)進(jìn)行分析實現(xiàn)提前告警、根因分析，并結(jié)合業(yè)務(wù)規(guī)則、知識庫等實現(xiàn)智能運維。近期市場關(guān)注度較高的LLM主要在智能問答、知識庫管理、生成分析等方面助力AIOps進(jìn)程。此外，國產(chǎn)化大趨勢下，系統(tǒng)架構(gòu)復(fù)雜度提升，運維作為軟件國產(chǎn)替代“三駕馬車”之一，保障新架構(gòu)下業(yè)務(wù)系統(tǒng)的穩(wěn)定運行。

海外對標(biāo)AI戰(zhàn)略清晰，國產(chǎn)廠商把握國產(chǎn)化、AI賦能等機遇。海外運維龍頭均較早將AI能力融入平臺產(chǎn)品中，其中，ServiceNow近期發(fā)布了明確的生成式AI戰(zhàn)略，而Datadog則從另一角度出發(fā)，將OpenAI模型服務(wù)納入運維范圍。我們認(rèn)為，國產(chǎn)IT運維廠商有望持續(xù)受益于國產(chǎn)化、產(chǎn)品化、AI賦能三大趨勢，建議投資者持續(xù)關(guān)注龍頭廠商業(yè)務(wù)進(jìn)展。

盈利預(yù)測與估值

推薦東軟集團，建議投資者持續(xù)關(guān)注新炬網(wǎng)絡(luò)、中亦科技、博睿數(shù)據(jù)、銀信科技（均未覆蓋）和同創(chuàng)永益、愛數(shù)、基調(diào)聽云（均未上市）等。

風(fēng)險

市場競爭加??；產(chǎn)品化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；AI應(yīng)用落地不及預(yù)期。