加息我們都不陌生，作為國家宏觀調(diào)控的輔助手段。加息是一個國家或地區(qū)的中央銀行提高利息的行為，通常是指提高存款利息和貸款利息，從而使得商業(yè)銀行和其它金融機構(gòu)對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。通俗來說，美聯(lián)儲加息就是讓錢更多的流進銀行，以提高商業(yè)銀行對中央銀行的借貸成本，降低貨幣的流動率。

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【資料圖】

金融事件都運行在假象基礎(chǔ)上，但美聯(lián)儲一定清楚背后的邏輯，所以我們可以從美聯(lián)儲的態(tài)度倒推出對中國有什么影響，總得來說有以下四點：

一、人民幣匯率

美聯(lián)儲加息受沖擊最大的是新興市場國家的匯率，特別是資本外流的巨大壓力。近期，美元持續(xù)走高，美元指數(shù)已經(jīng)突破100強弱分界線，進入強勢區(qū)間。這必將導(dǎo)致其他國家貨幣貶值加劇，特別是SDR里的歐元、英鎊、日元、人民幣。

人民幣匯率近期較大幅度貶值就是美元走強的作用力。一旦美聯(lián)儲12月份加息，那么從現(xiàn)在開始到12月12日的美聯(lián)儲議息會議期間，美元繼續(xù)走強，包括人民幣在內(nèi)的其他國家貨幣則將繼續(xù)貶值。

貨幣貶值帶來的直接沖擊就是資本加劇外流。這對于在美聯(lián)儲零利率、超級量化寬松期間資本大舉流入的新興市場國家(包括中國在內(nèi))或沖擊最大。因為那時流入的資本助推了包括房地產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)泡沫，這時開始大舉流出正好刺破泡沫。而泡沫破裂導(dǎo)致的風(fēng)險是巨大的。美聯(lián)儲每一次進入加息周期都會帶來全球金融市場的動蕩與風(fēng)險。

二、黃金

美聯(lián)儲12月加息預(yù)期升高對黃金也是利空。黃金ETF基金連續(xù)10幾個交易日拋售持倉，金價承壓跌至半年新低。但是，筆者以為金價目前已經(jīng)在底部，加上中國央行大幅度增持黃金，黃金白銀價格或只有最后一跌，也即：美聯(lián)儲12月份加息這最后一個壓力了。就此而言，現(xiàn)在增持黃金或正好抄在底部，也許是個好時機。

三、樓市

對于中國來說，首先，人民幣貶值，國際投資者投資的人民幣資產(chǎn)會相應(yīng)縮水，流向中國房地產(chǎn)和資本市場的資金會減少，資產(chǎn)投資回報率的下降和人民幣貶值的“雙重損失”，會推動這部分資金通過各種渠道流出;其次，人民幣貶值后中國的外匯儲備將減少，進而會降低國內(nèi)資本的流動性，那么國內(nèi)用于投資房地產(chǎn)的資本將減少，對房價來說是一大利空。

不過，美聯(lián)儲加息后央行通常會出臺應(yīng)對政策，以減輕對中國經(jīng)濟的沖擊，房價的起落還要看央行調(diào)控后的情況。

四、股市

美聯(lián)儲加息對股市利空是毋庸置疑的。特朗普當選后美股曾瘋狂了一陣子，主要是因特朗普力主辦好國內(nèi)事情，并采取財政刺激政策，令美股異常興奮。但這種短暫興奮或被美聯(lián)儲12月加息預(yù)期熄滅。

從目前看，加息對股市利空的原理還未被任何理論顛覆。對新興市場國家包括中國A股在內(nèi)也都大利空，但中國A股已經(jīng)脫離基本經(jīng)濟規(guī)律與市場規(guī)律，在強大有形之手的左右下，是不懼怕任何利空而可能依然強勁的。