事項：

財政部、稅務(wù)總局和工信部三部門發(fā)布關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告。

(相關(guān)資料圖)

平安觀點：

實施細則迅速出臺，新能源車購置稅減免政策持續(xù)時間超預(yù)期。2024-2025年新能源汽車繼續(xù)免征車輛購置稅，每輛新能源乘用車免稅額不超過3 萬元； 2026-2027 年新能源汽車減半征收車輛購置稅，新能源乘用車單車減稅額不超1.5 萬元。對減免金額設(shè)上限符合國常會提出的“優(yōu)化”導(dǎo)向，新能源車購置稅優(yōu)惠政策延續(xù)到2027 年底略超預(yù)期。

新能源車購置稅減免降低消費者購車成本，促進新能源車消費行之有效。

購置稅減免直接面向消費者，有效地降低了消費者購買新能源車的成本，以20 萬新能源車計算，消費者可節(jié)約購置稅約1.77 萬元（即：10%*（20/1.13））。根據(jù)財政部公開的數(shù)據(jù)，自2014 年9 月實施新能源汽車免征車輛購置稅以來，截至2022 年底，累計免稅金額超過2000 億元，同時財政部預(yù)計2023 年免稅額將超1150 億元。

新能源車企盈利依然困難，財政支持車企轉(zhuǎn)型減負。目前大部分新能源車企處于虧損狀態(tài)，23 年一季度僅有特斯拉、比亞迪和理想汽車實現(xiàn)盈利，大部分車企新能源汽車業(yè)務(wù)尚未體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，虧損狀態(tài)較普遍。據(jù)中汽政研的在6 月份發(fā)布的信息顯示，傳統(tǒng)車企單車虧損額在1~3 萬元，新勢力車企單車虧損額普遍更高。與傳統(tǒng)燃油車相比，新能源汽車尚未形成成本競爭和替代優(yōu)勢。據(jù)中汽政研統(tǒng)計分析，2022 年純電動乘用車整車成本仍較同級別燃油車高約20-30%，預(yù)計到2025 年，新能源汽車購置成本仍略高于燃油車，消費者綜合成本可能持平。延續(xù)新能源車購置稅減免至2027 年底有利于幫助車企轉(zhuǎn)型減負，堅定車企持續(xù)投入新能源車轉(zhuǎn)型發(fā)展的決心。

新能源車發(fā)展不均衡，政策延續(xù)有利于新能源車均衡發(fā)展。分地域看，東北、西北等地區(qū)新能源汽車推廣應(yīng)用相對滯后。從車型看，新能源商用車銷售增長較乘用車明顯遲緩，根據(jù)工信部披露，2022 年農(nóng)村地區(qū)新能源汽車銷量僅占農(nóng)村地區(qū)汽車總銷量的4%，遠低于行業(yè)平均水平。分價格帶看，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8-15 萬元價格帶汽車銷量占總體銷量的比重較大，但新能源車滲透率卻低于行業(yè)總體水平。新能源車保有量占比略高于4%（公安部統(tǒng)計的2022 年底汽車保有量3.19 億輛，其中新能源車保有量1310 萬輛），我國尚有龐大的燃油車市場規(guī)模有待替代，政策的延續(xù)無疑將促進新能源車進一步加快替代燃油車，并引導(dǎo)新能源車均衡發(fā)展。

2028 年前新能源車購置稅政策明朗，有利于穩(wěn)定企業(yè)轉(zhuǎn)型信心和消費者預(yù)期。此次政策再次明確享受減免政策的新能源汽車是指符合新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求的純電動汽車、插電式混動動力（含增程式）汽車、燃料電池汽車，插電式混動車在2028年之前仍將享受購置稅減免政策。同時政策還明確了換電模式新能源汽車的計稅依據(jù)。汽車研發(fā)周期長，購置稅政策明確延續(xù)到2027 年有利于車企提前規(guī)劃布局，堅定車企的轉(zhuǎn)型決心。同時對外強化國家層面對新能源車消費支持信號，引導(dǎo)消費者積極購買新能源車型，有利于我國汽車消費的低碳化發(fā)展。

投資建議：2024~2027 年新能源車購置稅減免政策落地，有利于明確新能源車的政策預(yù)期，促進新能源車發(fā)展結(jié)構(gòu)更均衡，另一方面也有利于車企提前規(guī)劃布局、堅定向新能源車轉(zhuǎn)型。2023 年新能源車加速向主流價格帶滲透，15-20 萬元價格帶成為下半年車企角逐的主力賽道，我們看好混動渠道變革迅速以及在主流價格帶有望搶占插混車份額的車企，推薦長安汽車、理想汽車、長城汽車和吉利汽車。

風(fēng)險提示：1）國內(nèi)宏觀經(jīng)濟恢復(fù)可能不達預(yù)期，導(dǎo)致汽車消費需求不足；2）新能源汽車銷量可能不達預(yù)期，導(dǎo)致新能源車企持續(xù)虧損，這顯然不利于新能源汽車發(fā)展；3）車企的新能源渠道變革速度較慢，新推出的車型銷量可能不達預(yù)期；4）汽車行業(yè)價格戰(zhàn)可能持續(xù)，導(dǎo)致車企盈利能力承壓。