中央銀行表示，降息“需要對通貨膨脹的下降軌跡有信心”，因為“不成熟”的降息可能造成“通貨膨脹重新加速”。到目前為止，金融市場預(yù)計8月份降息，而政府繼續(xù)承受降低基準利率的壓力。

(資料圖片)

由中央銀行行長和董事組成的負責制定基本利率的貨幣政策委員會（Copom）的大多數(shù)成員周二認為，通貨膨脹的持續(xù)下降及其對市場對廣義消費者物價指數(shù)（IPCA）預(yù)期的影響，可能使8月初的利率下降成為可能。

這一信息出現(xiàn)在貨幣政策委員會上周舉行的最后一次會議的記錄中，會上決定基準利率Selic仍保持在13.75%，這是六年半以來的最高水平。

中央銀行表示：“委員會大多數(shù)成員的意見是，通貨緊縮進程繼續(xù)，及其對預(yù)期的影響，可能會使大家積累必要的信心，在下一次會議上啟動一個緩慢降息的過程。”

但同時補充說，委員會的其他成員，雖然是少數(shù)，他們更加謹慎，認為通貨膨脹的下行動態(tài)“仍然反映更多的波動成分，對產(chǎn)出缺口（經(jīng)濟增長而不產(chǎn)生通貨膨脹的能力）的不確定性讓人對實施的貨幣緊縮（加息）政策的影響產(chǎn)生懷疑。”

“這些人認為有必要等待觀察到更多的長期預(yù)期（對未來幾年市場通脹的預(yù)測與目標一致），并在周期最敏感的部分積累更多的通貨膨脹下降的證據(jù)?！?/p>

中央銀行還表示，委員會所有成員都同意，貨幣政策的未來步驟（確定利率以控制通貨膨脹）將取決于以下幾個方面：

通貨膨脹動態(tài)的演變，特別是對貨幣政策和經(jīng)濟活動最敏感的部分，也就是下一個廣義消費者物價指數(shù)IPCA的結(jié)果。

對通貨膨脹的預(yù)期，特別是那些長期的預(yù)期，即市場對通貨膨脹的預(yù)測。

中央銀行自己對廣義消費者物價指數(shù)的估計。

產(chǎn)出缺口，即不產(chǎn)生通貨膨脹的經(jīng)濟增長能力的指標。

各種風險的平衡，即顯示未來通貨膨脹可能更高或更低的指數(shù)。

貨幣政策委員會還一致認為，鑒于Selic利率“過早”降低可能造成“通貨膨脹重新加速”，降息“需要對通貨膨脹的下行軌跡擁有信心”。

這種由于過早降息而導致的通貨膨脹的重新加速，又可能“導致貨幣寬松進程本身的逆轉(zhuǎn)”，換句話說，會導致中央銀行停止降息?！斑@種情況不僅會對貨幣政策的可信度產(chǎn)生負面影響，而且會對金融狀況產(chǎn)生負面影響?！?/p>

到目前為止，市場預(yù)測利率將在8月開始下降，屆時利率將降至每年13.50%。對于今年年底的預(yù)測是Selic將下降到每年12.25%。

中央銀行在上周發(fā)布的公報并沒有表明降息的過程可能在8月初開始。

央行的公報上周受到了財政部長費爾南多·哈達德的批評，他認為報告“非常糟糕”，沒有“緩解局勢”。

為了確定基本利率并遏制價格上漲，在通貨膨脹目標體系中，中央銀行更著眼于未來。目前，央行已經(jīng)瞄準明年的目標。這是因為Selic基準利率的變化需要6至18個月才能對經(jīng)濟產(chǎn)生全面影響。

國家貨幣委員會（CMN）確定的明年的通貨膨脹目標是3%，如果它在1.5%和4.5%之間擺動，將被認為完成通脹目標。

上周，金融市場經(jīng)濟學家將今年的通脹率預(yù)測從5.12%降至5.06%，并開始預(yù)測2024年的通脹率為3.98%。

總統(tǒng)盧拉一直在向中央銀行施壓，要求其開始降低基準利率，并批評高利率對經(jīng)濟增長和創(chuàng)造就業(yè)機會產(chǎn)生影響。

上周，在一次網(wǎng)絡(luò)直播中，盧拉再次催促降低利率?！爸恍枥式迪聛?，因為沒法解釋為什么那么高。央行行長需要作出解釋，不是向我，因為我已經(jīng)知道他為什么不降低利率，而是向巴西人民和參議院解釋，他為什么不降低利率?！?/p>

會議記錄公布后，市場認為貨幣政策委員會受到了政治壓力的“污染”。

貨幣政策委員會會議的記錄顯示，中央銀行的董事們在8月份打開降息大門的可能性方面存在著分歧。政府要求的降息信號并沒有出現(xiàn)在公報中，委員會仍然作出將利率維持在13.75%的決定。但公報提到，貨幣緊縮可能在8月開始出現(xiàn)放松的觀點是“占主導地位的”。

市場認為貨幣政策委員會受到了來自政府和經(jīng)濟領(lǐng)域（如企業(yè)家）的政治壓力的污染。盧拉總統(tǒng)的壓力直接落在中央銀行行長羅伯托·坎波斯·內(nèi)圖（Roberto Campos Neto）身上。

編譯：Cao

本文由《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》編譯，文章版權(quán)歸原作者及原出處所有 。內(nèi)容為作者個人觀點，并不代表《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》贊同其觀點和對其真實性負責，《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議?！吨邪蜕虡I(yè)資訊網(wǎng)》擁有對此聲明的最終解釋權(quán)。