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有兩則消息，一則是2022年A股IPO融資額高居全球股市首位，另一則是2022年股民戶均虧6.23萬元，A股市場最終的目標(biāo)應(yīng)該是IPO與股民雙贏，IPO數(shù)量再多，如果股民持續(xù)虧損，最終還是會影響到IPO市場。

一直以來，IPO都是很有爭議的存在，投資者既希望通過打新獲得一二級市場的差價(jià)利潤，又不愿意新股發(fā)行與上市增加股票供應(yīng)量，為了迎合投資者的偏好，管理層也不斷改良新股發(fā)行政策，不僅把新股發(fā)行與持股市值掛鉤，同時(shí)也盡可能壓縮單一公司的新股發(fā)行量，而上市公司為了保證募集資金不下降太多，同時(shí)也希望將來大股東減持的時(shí)候可以有個(gè)好價(jià)格，于是新股發(fā)行價(jià)格變得越來越高，這樣一來，雖然投資者在打新的時(shí)候資金壓力降低了很多，但是在新股上市后則需要二級市場拿出更多的資金承接，而等到原始股東持股解禁，不斷減持股份的壓力更是讓投資者承接乏力，上市公司欺詐上市、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不實(shí)等問題也小概率發(fā)生，而這些問題最終倒霉的都是中小投資者。

在這樣的情況下，雖然最終IPO業(yè)務(wù)如火如荼，但是投資者卻損失慘重，這樣的IPO業(yè)務(wù)，并不健康。

在本欄看來，要想讓IPO與股民實(shí)現(xiàn)雙贏，可以考慮對IPO發(fā)行進(jìn)一步調(diào)整。諸如，在新股發(fā)行過程中，優(yōu)先滿足網(wǎng)上發(fā)行，只要網(wǎng)上投資者還有沒買到的，就把網(wǎng)下發(fā)行的額度全部轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上發(fā)行，如果網(wǎng)上發(fā)行中簽率超過100%，即網(wǎng)上投資者的總申購量沒有達(dá)到發(fā)行量，那么網(wǎng)上申購的投資者就有權(quán)無懲罰棄購，同時(shí)把所有棄購的股票全部由網(wǎng)下投資者認(rèn)購。

這樣一來，就能夠讓新股發(fā)行價(jià)格逐漸回歸到合理水平，同時(shí)投資者也要主動給股票拉出黑名單，例如什么行業(yè)的股票不碰、市盈率高于多少的不碰、公司有被處罰風(fēng)險(xiǎn)的不碰。如果投資者能夠主動過濾掉一大部分股票，那么投資者的投資業(yè)績也將會有所提升。

此外，在成熟股市中，投資者給老股票的估值都要高于新股，這或許也能給投資者一些啟發(fā)。新股并非都是優(yōu)點(diǎn)，它們也有很多這樣或者那樣的問題，投資者也需要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

還有就是，熱門股也是風(fēng)險(xiǎn)很大的股票群體，越熱門的公司投資風(fēng)險(xiǎn)就越大，如果投資者總是買入熱門股，那么用不了幾年，就能虧損掉99%的資金，這是有指數(shù)進(jìn)行過實(shí)驗(yàn)的。

對于A股的股民而言，打新收益下滑甚至導(dǎo)致的虧損，并不會對整體的投資業(yè)績產(chǎn)生過多的影響，除了打新以及炒新之外，對自己投資業(yè)績起到關(guān)鍵作用的還是日常的投資標(biāo)的選擇，這需要股民下功夫做很多的功課，畢竟閉著眼睛買股票的時(shí)代早就一去不復(fù)返了。

北京商報(bào)評論員 周科竟