盡管日本官員口頭稱將會(huì)對(duì)外匯進(jìn)行干預(yù)，但是日本央行實(shí)際上的做法卻始終是穩(wěn)增長(zhǎng)和高通脹。如今日本當(dāng)局自相矛盾的政策立場(chǎng)愈發(fā)顯得不協(xié)調(diào)，而這很可能會(huì)增加日元進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

本周三，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示，他對(duì)日元近期迅速且單邊走軟的走勢(shì)感到擔(dān)憂，他還稱：“必要時(shí)介入市場(chǎng)以支撐日元”。

然而與此同時(shí)，日本央行卻在增加債券購(gòu)買以保持低收益率。數(shù)據(jù)顯示，為了將10年期日本國(guó)債收益率維持在0.25%，周三至周四，日本央行斥資了1.42萬億日元（約合99億美元）購(gòu)買了政府債券。

(資料圖)

令日本當(dāng)局自相矛盾的是，日本首相岸田文雄曾表示，日元走弱會(huì)對(duì)那些希望將生產(chǎn)設(shè)施遷回日本的跨國(guó)企業(yè)具有吸引力，而鈴木俊一近期卻一再向市場(chǎng)發(fā)出“口頭干預(yù)”。

有媒體援引紐約梅隆投資管理公司亞洲宏觀和投資策略主管Aninda Mitra表示：

日本當(dāng)局口頭干預(yù)力度加大顯示出對(duì)日元走軟影響通脹的擔(dān)憂，但與此相矛盾的是，日本央行繼續(xù)在購(gòu)買更多日本國(guó)債，這最終會(huì)削弱日元的防御能力。

由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)基本確定將在下周會(huì)議上繼續(xù)大幅加息，而日本央行卻始終堅(jiān)持寬松的貨幣政策，這進(jìn)一步擴(kuò)大了美國(guó)和日本之間的國(guó)債收益率差距。

對(duì)此，華爾街投行普遍預(yù)計(jì)，日元將進(jìn)一步貶值。高盛本周表示，如果美債收益率繼續(xù)上升，日元兌美元匯率可能會(huì)跌至1美元兌155日元。匯豐上周指出，日元兌美元匯率可能會(huì)跌破145這一重要關(guān)口。另外，加拿大皇家銀行預(yù)計(jì)，日元兌美元匯率今年將跌至1美元兌147日元。

目前來看，日元是今年十國(guó)集團(tuán)（G10）中表現(xiàn)最差的貨幣，累計(jì)下跌了約20%。

雖然日元不斷走軟給日本央行行長(zhǎng)黑田東彥帶來壓力，要求其允許債券收益率上升，但幾乎沒有跡象表明他會(huì)讓步。黑田東彥近期的言論表明，他決心堅(jiān)持寬松政策以重振日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就像他在長(zhǎng)達(dá)十年的央行行長(zhǎng)任期中所做的那樣。

法國(guó)興業(yè)銀行日本研究部主管Jin Kenzaki對(duì)此表示：

在黑田東彥看來，小幅加息對(duì)日元不會(huì)有太大影響。也許日本當(dāng)局只是想爭(zhēng)取時(shí)間，等到美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束時(shí)美元走強(qiáng)帶來的壓力消退。

此前有調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，日本央行仍將維持低利率，只有在日元跌至1美元兌150日元時(shí)，日本央行才有可能會(huì)調(diào)整貨幣政策。

華爾街見聞此前文章提及，盡管日本政府官員已經(jīng)多次“口頭干預(yù)”，但是并沒有拿出實(shí)質(zhì)性匯市干預(yù)舉措來維穩(wěn)幣值。不過隨著日元向145心理關(guān)口逼近，日本央行似乎終于要采取實(shí)質(zhì)干預(yù)了。

周三，日媒援引消息人士稱，日本央行在美元兌日元144.9附近進(jìn)行了匯率審查。與口頭干預(yù)相比，匯率審查通常被視作更強(qiáng)烈的干預(yù)手段。

與此同時(shí)，交易員擔(dān)心日本央行將在下周召開的貨幣政策會(huì)議上出手干預(yù)日元匯率，開始購(gòu)買短期期權(quán)以對(duì)沖日元上漲。

此外值得投資者注意的是，瑞銀全球策略分析師Michael Cloherty認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)一再加快貨幣政策緊縮步伐，如果日本外匯干預(yù)失敗，將可能導(dǎo)致日本央行“放棄YCC”政策，進(jìn)而導(dǎo)致日本投資者“回流”并沖擊美國(guó)MBS市場(chǎng)，屆時(shí)美債或面臨日本“大拋售”。