6月19日上交所披露，邦盛科技IPO并在科創(chuàng)板上市申請獲受理，由銀河證券和湘財證券聯(lián)合保薦。

近日，智翔金泰上市就破發(fā)，引發(fā)市場熱議。而邦盛科技實際上也是一家連虧三年的公司，不過公司的凈資產(chǎn)還是為正，且營收過億并保持了一定增速。2020至2022年，其營收分別為1億元、1.96億元和2.7億元，凈利潤為-3042萬、-7911萬和-8058萬元，營收復合增速均超過了60%。

邦盛科技這樣的財務數(shù)據(jù)敢沖IPO，主要源于對自身科創(chuàng)屬性的自信。公司專注于大數(shù)據(jù)實時智能平臺的技術(shù)研究，“開發(fā)了能夠解決海量數(shù)據(jù)處理、復雜指標計算、實時智能決策等行業(yè)難題的大數(shù)據(jù)實時智能平臺”。其在招股書中自述，與以O(shè)racle、IBM為代表的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)以及Flink、Spark等開源框架之下的商業(yè)化系統(tǒng)相比，“實時計算能力處于領(lǐng)先地位”。

(資料圖片僅供參考)

公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常分散，第一大股東持股比例也不到10%，在招股書中公司認定浙江大學的兩名教授陳純和王新宇是公司的實際控制人，兩人主要通過一系列協(xié)議達成控制目標。公司浙大基因濃厚，董事會6名董事加3名獨立董事，其中6名董事全部畢業(yè)于浙大。

自稱實時計算能力領(lǐng)先IBM

邦盛科技在招股書中介紹，自己是一家大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件開發(fā)及相關(guān)應用解決方案提供商，專注于大數(shù)據(jù)實時智能平臺的技術(shù)研究，自主研發(fā)了時序流數(shù)據(jù)實時計算技術(shù)、動態(tài)時序圖譜實時計算技術(shù)、三核融合實時智能決策技術(shù)、模型快速迭代人工智能技術(shù)、實時數(shù)據(jù)治理技術(shù)等核心技術(shù)，獨立開發(fā)了流立方平臺、圖立方平臺、PipeACE 平臺、三核決策平臺、關(guān)聯(lián)圖譜平臺、機器學習平臺等涵蓋數(shù)據(jù)治理、計算分析、智能決策功能的大數(shù)據(jù)實時智能平臺軟件。

公司稱，其大數(shù)據(jù)實時智能平臺與以O(shè)racle、IBM 為代表的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)以及Flink、Spark等開源框架之下的商業(yè)化系統(tǒng)相比，實時計算能力處于領(lǐng)先地位。而基于以上自主研發(fā)的可跨行業(yè)標準化使用的平臺軟件，公司已形成了面向智慧金融、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域多場景的應用解決方案及技術(shù)服務，幫助客戶實現(xiàn)高實時、高并發(fā)、高精細的大數(shù)據(jù)處理分析，完成高效的決策和預測，助力實現(xiàn)“熱數(shù)據(jù)”價值最大化。

基于上述大數(shù)據(jù)平臺，公司的盈利來源簡單概括包括三類，一是賣軟件，二是賣解決方案，三是技術(shù)服務。

具體包括：（1）單獨銷售大數(shù)據(jù)實時智能平臺的平臺組件；（2）以標準化的大數(shù)據(jù)實時智能平臺為底座，結(jié)合特定場景需求，開發(fā)面向具體行業(yè)的應用解決方案，從而進行應用產(chǎn)品的銷售；（3）為客戶提供技術(shù)開發(fā)、風險比對、運維、咨詢等技術(shù)服務。

報告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務收入主要來源于智慧金融領(lǐng)域，2020到2022年三年智慧金融領(lǐng)域銷售收入占比均超過94%，而網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的業(yè)務收入占比僅3%-6%。

公司稱，其在智慧金融領(lǐng)域主要客戶包括近百家大中型商業(yè)銀行、國泰君安證券等證券公司、新華保險等保險公司以及銀聯(lián)商務等支付機構(gòu)，其持續(xù)、穩(wěn)定的訂單為公司經(jīng)營業(yè)績的增長提供了有效保障；在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，公司積極為金融機構(gòu)、網(wǎng)管部門以及地方公積金中心等各類機構(gòu)提供服務，在技術(shù)解決方案和售后服務等方面，獲得了客戶的高度認可。

連虧三年

不過，公司雖有近百家客戶，但報告期內(nèi)公司主營業(yè)務產(chǎn)生的現(xiàn)金流入甚至不足以覆蓋對員工薪酬等方面的支出。報告期各期，公司的營業(yè)收入分別為1億元、1.96億元和2.7億元，呈持續(xù)增長態(tài)勢；凈利潤為-3042萬、-7911萬和-8058萬元，虧損持續(xù)擴大。

公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，分別為-3995.43萬元、-3505.37萬元和-5035.61萬元，報告期內(nèi)其營業(yè)收入甚至不足以給員工“發(fā)工資”。2020到2022年，公司“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為1.12億元、1.93億元和2.71億元，與營業(yè)收入基本匹配，而“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”分別達到1.24億、1.75億和2.72億元。

邦盛科技在招股書中稱，報告期內(nèi)公司營運資金主要依賴于外部融資，邦盛科技（及其前身邦盛有限）歷經(jīng)A 輪、B 輪、B+輪、Pre-c 輪、C 輪、C+輪、D 輪等多輪融資過程。

公司稱，若經(jīng)營發(fā)展所需的開支超過可獲得的外部融資，將會對公司的現(xiàn)金流造成壓力。如果公司無法在未來一定期間內(nèi)取得盈利或籌措到足夠資金，公司或?qū)⒈黄韧七t、削減在研項目的投入安排，推遲、削減或終止未來具有重要商業(yè)價值的研發(fā)項目、營銷規(guī)劃等投資項目。

另外，現(xiàn)金流緊張將影響公司向員工發(fā)放及提升薪酬，進而影響公司吸引和保留人才的能力及現(xiàn)有團隊的穩(wěn)定性，損害公司實施業(yè)務戰(zhàn)略的能力。

這樣的情況下公司憑何沖擊IPO呢？招股書顯示其選擇了科創(chuàng)板第二套上市標準，即：“預計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例不低于15%”。

招股書顯示，公司雖然2020年和2021年營收不到2億，但2022年達到了2億（2.7億元），同時各期研發(fā)投入占比均超過了15%，累計占比也超過了15%。另外，公司稱，“結(jié)合公司的技術(shù)水平、成長前景和市場估值水平合理估計，公司預計市值不低于15億元”。

邦盛科技此次擬募資12.66億元，投向?qū)崟r智能平臺研發(fā)及升級項目、實時智能技術(shù)體系產(chǎn)業(yè)化、研發(fā)中心建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)四個項目。

股權(quán)分散無控股股東

值得注意的是，邦盛科技沒有控股股東。

截至招股說明書簽署日，公司第一大股東是寧波穿越，持有8.1124%的股份。陳純、陳航分別持有寧波穿越1%、99%的股權(quán)，陳純系陳航的父親，為寧波穿越執(zhí)行事務合伙人。公司股東持股比例相對分散，寧波穿越及其余任意單一股東均無法控制股東大會或?qū)蓶|大會決議產(chǎn)生決定性影響，故公司無控股股東。

截至招股書簽署日，陳純和王新宇通過一致行動協(xié)議及其補充協(xié)議合計控制公司30.173%的股份，被認定為公司實際控制人。

具體看，陳純?yōu)楣镜谝淮蠊蓶|寧波穿越執(zhí)行事務合伙人，通過寧波穿越間接控制公司8.1124%的股份。王新宇直接持有邦盛科技4.8807%的股份，并作為杭州有均（2021年1月執(zhí)行事務合伙人由陳純變更為王新宇）、杭州睿遠、杭州邦合、杭州邦成、杭州盟遠的執(zhí)行事務合伙人間接控制公司17.1799%的股份，合計控制公司22.0606%的股份。陳純、王新宇均為公司主要創(chuàng)始人。

需要注意的是，本次發(fā)行完成后（不考慮超額配售選擇權(quán)），陳純、王新宇及其一致行動人合計控制的公司股份比例將降至22.63%，比例較低。未來如果其他股東達成一致行動協(xié)議、潛在投資者通過二級市場增持或者發(fā)起收購，公司可能因股權(quán)結(jié)構(gòu)分散而發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移，從而可能對公司經(jīng)營穩(wěn)定性和未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

作為邦盛科技創(chuàng)始人的陳純和王新宇，實際上都是浙江大學的教授。陳純1955年12月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，畢業(yè)于浙江大學計算機應用技術(shù)專業(yè)，博士，教授，中國工程院院士。1994年12月起陳純就當然浙江大學教授，一度還擔任過浙大計算機學院和軟件學院院長。

陳純除了在浙大和邦盛科技任職，根據(jù)招股書的披露還至少在另外8家企業(yè)任職，而天眼查則顯示其任職11家企業(yè)。

王新宇1979年10月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，畢業(yè)于浙江大學計算機應用專業(yè)，博士，教授。2007年7月至今任教于浙江大學計算機科學與技術(shù)學院軟件所。王新宇同樣在多家企業(yè)任職，不過多數(shù)是作為有限合伙企業(yè)的執(zhí)行事務合伙人角色存在。

不知是巧合還是由于兩位創(chuàng)始人出自浙大原因，邦盛科技的董事會其余非獨立董事也全部畢業(yè)于浙大，包括董事、常務副總經(jīng)理魯萍，董事、副總經(jīng)理、董事會秘書黃滔，董事、副總經(jīng)理王昊一和董事高莉。另外，一名獨立董事汪源，也同樣畢業(yè)于浙大。

來源：中國基金報 記者：南深

審讀：孫世建